可转债基金水涨船高：基金公司积极布局

　　随着A股市场“开门红”，可转债也迎来一波上涨行情，可转债基金净值普涨。统计显示，市场上79只可统计的可转债基金中（A/B/C类分开统计，下同），78只基金今年录得正收益。机构人士表示，可转债风险相对可控，而且可转债当前溢价估值偏低，具有性价比，处于配置良机。

　　10只收益率超过9%

　　截至2月14日，上证综指今年以来涨幅达9.05%。伴随着A股市场的反弹，可转债市场也涨势喜人，从1月30日开始，中证转债指数连续7个交易日上涨，截至2月14日收盘，中证转债指数报304.08点，突破一年新高，2019年涨幅达8.76%。

　　在可转债市场稳步上扬的带动下，可转债基金也“水涨船高”、净值普涨。统计显示，截至2月13日，市场上79只可统计的可转债基金中，78只可转债基金今年以来录得正收益，这79只可转债基金今年以来的平均收益率达到了5.93%。

　　数据显示，截至2月13日，有10只可转债基金今年以来的收益率超过9%，其中，今年以来净值增长率最高为两只分级基金——银华中证转债指数增强B和东吴中证可转换债券B，截至2月13日，今年以来的净值增长率分别为36.38%和29.55%。

　　在重仓债券方面，从2018年底数据看，光大转债为包括银华中证转债指数增强B和东吴中证可转换债券B在内的多只绩优可转债基金的第一大重仓可转债券，另外，国君转债、三一转债等标的出现在多只绩优可转债基金的重仓名单中。

　　基金公司积极布局

　　事实上，公募基金从2018年下半年开始便积极布局可转债基金。数据显示，2018年下半年以来，包括广发基金、南方基金、工银瑞信基金等多家大型基金公司在内的基金公司相继成立了11只可转债基金。此外，易方达基金等公司还发行了易方达鑫转招利混合基金，可把0-95%的资产投资于可转债，布局可转债意图明显。

　　机构人士预计，经济将在下半年阶段性企稳，资产配置的天平随之会向股票倾斜。作为股、债两市的连通器，可转债既可以持债到期获取固定收益，也可以在股市向好时分享股票上涨收益，是经济复苏拐点附近、大类资产切换期的合适标的。另外，相比纯债市场，可转债市场回报来源更多，获利空间更大；相比股票市场，可转债市场出清幅度更高，当前溢价估值偏低。

　　险资、社保等机构也已经开始大举买入可转债。据统计，仅2018年12月，券商资管和券商自营单月增持超过40亿元，险资增持9.58亿元，社保资金增持1.8亿元。

　　公募基金持有转债市值也在2018年四季度创下近年来新高，国信证券统计显示，2018年四季度公募基金持有的转债市值约459亿元，绝对规模创下2015年以来的新高，相比2018年三季度环比上升约19亿元，相比2017年四季度同比上升约173亿元。细分来看，除转债基金和中长期纯债型基金外，其他公募基金持有的转债市值均有所提升，其中混合型基金、二级债基和一级债基持有的转债市值提升幅度最为显著，分别从2018年三季度的124.46亿元、168.14亿元和50.84亿元上升至2018年四季度的143.61亿元、170.06亿元和52.44亿元。

　　一批由业内大佬组建或明星基金经理加盟的次新基金公司，在市场低迷期逆市发行了多只权益产品。随着A股在猪年迎来一轮“小阳春”行情，上述基金产品的净值也水涨船高，低位布局的投资者获得了显著回报。

　　次新公司权益产品飘红

　　去年下半年顶住压力逆势布局权益产品的次新公司终于尝到了甜头。数据显示，截至2月13日，恒越基金、博道基金、凯石基金、中庚基金等多家次新基金公司成立的主动偏股型产品大多取得了正收益。

　　其中，由明星基金经理邱栋荣挂帅的中庚价值领航混合，自去年12月19日成立以来净值累计上涨7.91%。此外，投资大佬陈继武创立的凯石基金旗下的凯石涵行业精选混合A最新净值也达到了1.07元。

　　从基金季报及产品近期净值走势来看，上述基金取得突出业绩的主要原因有两点：一是快速建仓，在大盘的整体上涨中净值水涨船高；二是虽然没有大幅提高仓位，但重点布局个股跑赢大盘。

　　以成立于去年8月的博道启航混合A为例，截至去年底，该基金股票仓位达到73.29%。今年以来，上证指数反弹逾8%，博道启航混合A净值上涨9.04%。此外，成立于去年7月的恒越研究精选混合，截至去年底的股票仓位也超过70%。值得一提的是，中庚价值领航混合虽然尚未披露持仓数据，但近期净值波动明显加大，表明仓位水平不低。

　　凯石淳行业精选混合则抓住了近期的一轮5G概念行情，今年以来净值上涨11.68%。去年四季报数据显示，截至去年年底，基金十大重仓股中出现了中兴通讯、世嘉科技（002796）和天孚通信（300394）等多只5G概念股，这3只个股今年以来涨幅分别达到16.64%、23.35%和23%。

　　更多产品蓄势待发

　　除了已经发行的产品，更多次新基金公司仍在发力布局权益市场。

　　证监会网站公布的“基金募集申请公示表”显示，博道基金旗下博道远航灵活配置混合、博道沪深300指数增强型基金，凯石基金旗下的凯石汇行业轮动混合、凯石澄产业优选混合、凯石瀛改革红利混合型等，以及蜂巢卓逸转型成长混合、中庚小盘价值股票等多只基金均在等待审批。

　　值得一提的是，投资大佬陈光明组建的睿远基金也在成立后不久，火速上报了一只公募权益类产品——睿远成长价值混合基金。据了解，该基金大概率将由明星基金经理傅鹏博掌舵。

　　尽管新产品仍在等待批文，不少次新基金已经开始马不停蹄进行前期调研准备。数据显示，今年以来，中庚基金调研了新和成（002001）、金科文化（300459）；睿远基金调研了纳斯达、张家港行（002839）、常熟银行（601128）、金风科技（002202）等；凯石基金则现身于对超图软件（300036）、劲嘉股份（002191）和圆通速递（600233）等公司的调研队伍中。

　　“我们仍在等待市场逐步复苏，将重点观察企业盈利进一步下修后对估值的影响、一些领域是否具备趋势上的转折动力、投融资机制的修复以及能否引领正常景气周期从低点转折等。”合煦智远嘉选混合基金称。