年底反弹或成基金新期待

　　上周A股总体延续反弹，虽然周三出现的百点大跌，让很多投资人士出现了短暂的恐慌，但全周上证指数仍然收在3400点上方，创业板指数也冲上2500点，充分显示了市场的强势。

　　在市场持续走强的过程中，基金经理们的信心似乎也在恢复。从近期基金投资人士发表的观点来看，强调指数和个股的估值水平进入合理范围，重申对未来行情不宜过度悲观是主旋律。从估值来看，目前A股整体估值水平为20倍，代表蓝筹股的沪深300指数整体估值水平不到13倍，均已跌至历史均值以下；而从实际操作来看，10月21日的百点大跌也充分暴露了基金正在加仓的动作。根据对43家大中型基金公司当天仓位的推算，与上周三之前5个交易日相比，31家基金公司上调了仓位，占比达七成以上，加仓幅度大的基金公司仓位整体幅度上调了5%，其乐观程度可见一斑。

　　而从实际情况来看，不少基金经理对年底的反弹行情也有着较大的期待。他们认为虽然宏观经济环境并未出现明显向好的变化，但货币政策将持续宽松，利率会进一步下行，围绕在股票市场周围的资金非常充沛，这对股票市场来说应该是最大的利好。另外，配资清理也基本结束、国企改革加速等种种利好将重新激活市场做多情绪。更为重要的是，今年市场中期的下跌让很多基金损失较多，部分基金公司以及基金经理因为承受着较大的排名压力，也有充足的动力在年底前冲上一把，修饰自己的全年净值。

　　年底反弹唯一的变量也许出现在分析师的评选上。每年10月底、11月初，都是几大卖方分析师评比最后出结果的日期。无论是宏观方向、市场策略，还是各个行业的券商分析师，这一个多月来都在为评选上榜冲刺，推荐股票的强度以及频率都较平时增大许多，所以很多股票的近期显著走强与分析师的评选可能有着较大的关联。而依照前几年的惯例，一旦分析师评选结果出台，相当部分的分析师会选择休假或减少推荐频率，分析师行情也就会戛然而止。

　　这次市场反弹会重蹈覆辙吗？也许不会，因为包括市场估值、政策利好等因素都不同于以往，但最后的结果还是让市场来验证吧。