基金Fund

　　什么是场内货币基金？场内货币基金有哪些玩法？事实上，除了我们常见的类似余额宝这样的货币基金，还有一类货币基金更适合股民操作，它就是场内货币基金，股票账户里的闲散资金可以在场内货币基金和股票之间来回操作――当股市暂无机会，交易时间内买入场内货币基金之后，当日就能开始持续享受货币基金收益；而当股市机会再现，交易时间内卖出货币基金之后，所得资金即刻可用于买股票或者其他品种。而且这一交易可以“T+0”，并能日内反复进行买入卖出，提高了资金运作灵活性，还存在一定套利机会。

　　什么是场内货币

　　简单的说，场内货币基金就是可以在交易所上市交易的货币基金，分为场内交易型和场内申赎型。

　　从参与方式上，交易型货币基金可以像股票一样按市价买卖交易，同时保留申赎机制，更符合股票投资者的习惯。而申赎型货基仅能申赎，不能在二级市场买卖。从便利性看，交易型货币基金可通过所有券商的交易终端直接买卖，无需另外开户或签约，而申赎型货币基金仅能通过部分券商向投资者开放申赎。总体来讲，交易型更受欢迎，因而重点讲的是交易型货币基金的套利方法。

　　交易型货币基金特点

　　门槛较低

　　若直接股票买入方式交易，最低100股，以100股的整数倍进行购买，而二级市场的价格为100元左右，则起点1万左右。

　　T+0交易

　　日内可以无限次地买入卖出，卖出资金可随时用来买股票或上市的权益类产品。当天买入当天卖出，但不计算利息。

　　收益稳定

　　一般场内交易型货币基金自上市以来七日年化收益率和万份基金单位收益受市场波动影响较小，收益比较稳定。

　　起息较快

　　以招商财富宝货币基金为例，交易时间买入之后，当天就可享受利息。而普通货币基金与理财产品一般T+1日起计息。

　　场内货币基金有哪些玩法

　　除了获得货币基金的日常收益，场内货币基金还能通过一些套利手段获得比平时多达数倍的利润，目前就有以下几种常见的套利方法。

　　折价套利

　　最常见的套利方法是折价套利，此时二级市场的价格较大幅度低于净值价格，出现折价机会。

　　投资者可以进行买入赎回操作，即在二级市场以较低的交易价格买入基金份额，同时在一级市场以较高的净值价格赎回完成套利。投资收益分为两部分，一部分为两者价差，另一部分为基金当日的收益，赎回款将在T+2日到账，资金占用两天时间。

　　另外如果是周四进行折价套利时可选择在周五赎回，这样可额外享受周末两天的基金收益。

　　溢价套利

　　当场内货币基金二级市场价格较大幅度高于净值价格时可进行溢价套利。与折价套利类似，投资者此时可进行反向操作，即卖出申购进行套利。

　　溢价套利需要投资者事先建有底仓，在有套利机会时以交易价格卖出同时以净值价格申购获取价差收益，损失的为当天的基金收益。需要注意的是重新申购的份额在T+2日才可卖出或赎回。

　　日内价差套利

　　由于交易型货币基金在二级市场交易时实现T+0，可在日内无限次进行买卖操作，并且大部分券商交易佣金为0。因此投资者可以利用交易价格的波动进行日内低买高卖的价差套利。日内价差套利相较于折价套利的优势为T+0交易，当日卖出的资金即时可用，效率更高。

　　一般而言，货币基金的交易价格呈现收盘价高于开盘价的规律，以此反映当天的基金分红，且在节假日前更为明显，因为节假日期间基金累计的收益更多。投资者可以构建简单的策略寻找套利机会，例如可以用最近的七日年化收益代替当天的价格涨幅来预估收盘价，当盘中价格低于该收盘价某个点位时买入建仓，持有到临近收盘卖出。

　　品种间套利

　　与前几种套利有所不同，品种间套利在多个货币基金中进行，利用货币基金计息规则的不同进行套利。根据交易规则，上证所的交易型货币基金买入当日计息，深交所则相反，卖出当日计息。投资者可以进行如下套利：

　　（1）在周五赎回或卖出深交所的基金，获取其周五到周日的三日收益，

　　（2）同时用该资金在周五申购或买入上证所的基金，获取其周五到周日的三日收益。

　　经过上述步骤后投资者可以在周末多赚三个计息日，实现7天计息9天。

　　温馨提示

　　1、虽然部分券商对场内货币基金免收佣金，但在购买前仍需了解具体情况。

　　2、投资者在挑选货币基金时应注意其规模与成交量，可选择成交量较高的品种，规避场内规模较小、成交量较少的品种。