基金整体仓位较高

　　经历黑色1月之后，偏股基金未能在刚刚过去的2月份实现减亏，2月29日股市大跌更是将偏股基金今年以来亏损加深。基金整体仓位较高，再加上持仓股票以估值较高的中小创成长风格股票为主，而这些股票今年前两月跌幅居前，造成超过200只偏股基金跌幅超过创业板指数。

　　主动股票型基金仓位下限不能低于80%，导致这类基金在前两月跌幅较大。统计显示，148只主动股票型基金前两月单位净值平均下跌26.07%，该跌幅远超沪深300指数同期22.88%的跌幅，相当于创业板指数跌幅（前两月跌30.73%）的84.84%，暴露出基金持仓结构依然偏重成长股。

　　其中，共有34只股票基金跌幅超过创业板指数，富国新兴产业大跌40.65%跌幅最大。工银瑞信高端制造行业、工银瑞信创新动力、富国高端制造行业和中银新动力跌幅均超过35%。

　　而跌幅较小的基金主要是去年底成立仍处于建仓期的次新基金，如圆信永丰优加生活、工银瑞信文体产业和中银战略新兴产业前两月单位净值仅下跌3.11%、3.7%和4.9%。这些基金成立后建仓速度普遍较慢，仓位较轻从而躲过暴跌。

　　仓位分化较大和投资策略迥异的混合型基金在前两月表现分化更大。据统计，在1000余只混合型基金中，前两月单位净值跌幅超过20%的达到683只，占比达到一半。其中有173只混合型基金单位净值跌幅超过创业板指数，易方达新兴成长和博时互联网主题前两月单位净值分别大跌41.38%和41.11%，在混合型基金中跌幅居前，比创业板多跌10个百分点以上。广发改革先锋、博时裕益灵活配置、中海分红增利等基金跌幅超39%。

　　这样，包括股票型和混合型基金在内，共有超过200只主动偏股基金前两月跌幅超过创业板指数，显示出这些基金风控的严重缺失。总体看，基金仓位较高是基金净值重挫的主因，根据研究机构测算，在2月底股票基金平均仓位达到86%左右，混合型基金平均仓位达到66%，灵活配置优势并没有得到发挥。

　　再次，众多基金持仓重点依然是中小创等成长股，而这些股票今年以来被大幅挤泡沫，价格跌幅明显超过蓝筹股。使得基金净值跌幅整体显著超过了沪深300指数。这也是基金经理过往集中投资创业板股票造成的苦果。

　　去年涨幅领先的基金在今年纷纷遭遇滑铁卢，据统计，去年涨幅最大的10只偏股基金今年前两月平均跌幅达到32.46%，该跌幅远超同类基金平均。其中去年冠亚军基金经理管理的基金成为今年前两月亏损最大的三只基金，冠军魔咒再度应验。

　　一些去年底成立的新基金成立后由于建仓速度过快，在今年前两月股市大跌中净值损失也较大，如去年12月中旬成立的某互联网主题混合基金今年前两月单位净值下跌27.18%，在次新基金中跌幅较大。

　　而经过今年前两月股市再度杀跌，那些去年牛市高点成立的新基金亏损幅度继续加大，一些百亿基金跌幅深重。据统计显示，截至2月底，有四只在去年二季度成立的主动偏股基金成立以来亏损超过50%，单位净值惨遭腰斩。亏损最严重的两只基金跌幅均达到53.9%。另外有19只基金成立以来亏损在40%到50%之间，这些基金的投资者处于深度套牢状态。

　　总结一句话：长期来看，资产配置为王，其他都是浮云！！！