封闭式基金是什么意思

　　封闭式基金以其稳定的收益和较低的风险成为基金行业一道独树一帜的风景线。有关封闭式基金的话题我们并不陌生，比如说折价交易、“封转开”机制，以及封闭式基金套利等。那么，封闭式基金到底是什么样的呢？小编下面为大家解读。

　　封闭式基金（close-end

　　funds）属于信托基金，是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。国外封闭式基金的实践显示其交易价格往往存在先溢价后折价的价格波动规律。

　　封闭式基金属于信托基金，是指经过核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金金额持有人不得申请赎回的基金。开放式基金和封闭式基金的关系：开放式基金和封闭式基金共同构成了基金的两种基本运作方式。开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金

　　，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购

　　和赎回，基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买回的运作方式；封闭式基金就是在一段时间内不允许再接受新的入股票以及提出股份，直到新一轮的开放，开放的时候可以决定你提出多少或者再投入多少，新人也可以在这个时候入股。一般开放时间是1周而封闭时间是1年。基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管

　　，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。

　　折价率

　　折价率的内涵是以基金份额净值为参考，单位市价相对于基金份额净值的一种折损。因此，封闭式基金折价率的定义如下：

　　封闭式基金折价率是指封闭式基金的基金份额净值和单位市价之差与基金份额净值的比率。

　　封闭式基金折价率折价幅度的大小会影响到封闭式基金的投资价值。除了投资目标和管理水平外，封闭式基金折价率是评估封闭式基金的一个重要因素，对投资者来说高封闭式基金折价率存在一定的投资机会。

　　由于封闭式基金运行到期后是要按净值偿付的或清算的，所以封闭式基金折价率越高的封闭式基金，潜在的投资价值就越大。

　　价值判断

　　一、看内部收益率

　　引入内部年收益率指标，以到期进行清算获取收益对封基进行绝对估值估值方法采用现金流贴现法，计算基金价格向净值回归过程中的投资价值。

　　二、看基金未来分红派现能力

　　基金分红必须满足两个条件“基金单位净值在1.00元以上”和“基金每基金份额可分配收益为正”，该指标主要考察基金净值持续增长情况。

　　三、看基金历史净值增长水平及稳定性

　　历史净值增长情况和稳定性虽然不能完全说明未来的情况，但是基金投资思路的延续性和连贯性，必然影响未来收益水平。

　　四、看持仓结构及重仓股成长能力

　　股票型基金最重要的利润来源即是股票投资收益，因此对于基金持仓结构和重仓股成长能力的分析就尤为重要。

　　五、看市场表现及换手率

　　通过分析封闭式基金二级市场表现和换手率变化，了解基金投资者的持有成本的变化，可以更好地判断基金未来市场走势。

　　六、看持有人结构

　　封基投资投资以机构为主，分析持有人机构的变化，可以大致判断基金品种的特点和未来的可能变化。

　　七、看基金管理公司综合水平

　　投资基金，归根结底就是投资基金管理人，就是投资基金投研团队的历史业绩和运作能力。

　　八、看基金评级参考

　　我们选择目标品种时可以参考星、《value》等一些机构评级中的相关指标。

　　如何分红

　　与开放式基金不同，封闭式基金份额保持不变，只能采用现金分红而无法以红利再投资

　　的形式进行红利分配。对于长期处于折价交易的封闭式基金而言，分红能起到提升基金投资价值的作用。

　　我们用N0表示分红前封闭式基金的单位净值，用D0表示单位份额分红额，假设该封闭式基金的正常折价率为P。

　　与不分红相比，分红使得单位基金份额的价值上升了P×D0，基金分红提升了封闭式基金的投资价值，并且这种提升的幅度与折价率和分红额度成正相关关系。事实上，因为封闭式基金分红对投资价值的提升作用，在大比例分红前，封闭式基金受到资金的青睐，折价率将大大缩减。但在实际操作中，投资者应注意封闭式基金折价缩减的程度是否提前透支了分红对其价值的提升程度

　　如何套利

　　在我国，封闭式基金一般是折价交易，所以投资者可以利用这部分折价进行到期套利。举例子来说，在2007年底前到期的封闭式基金的折价率

　　平均在20%左右，假设投资者现在同时购买净值为1的开放式基金和净值为1元、折价率为20%的封闭式基金，由于开放式基金是按净值进行申购和赎回

　　，所以投资者的成本为1元，而对于封闭式基金来说，投资者的成本仅为0.8元，投资者将两只基金持有到期，由于现在封闭式基金转开放已有先例，两只基金均按净值赎回，假设净值没有任何增长，开放式基金依旧按1元赎回，投资者的收益为0元，而封闭式基金也按1元赎回，投资者的收益为（1-0.8）/0.8=25%，这就是封闭式基金的到期套利收益。但是对于封闭式基金来说，它的净值是每周公布一次，因此，信息透明度不如开放式基金，同时，对于那些到期时间还很长的大盘封闭式基金来说，可能面临进一步的折价风险。这是封闭式基金的特点。

　　以上就是有关封闭式基金的简单介绍。封闭式基金规定在一定时期内（一般是一年）不能赎回，这就给基金经理提供评了更大的操作空间，基金的回报率和风险控制能力加强，因此相对稳健，收益也有保证。不过，投资就有风险。投资者在进行投资时不可全凭感觉，要对基金的收益情况、持有人机构、操作能力，以此来选择可靠的基金。