对冲基金是什么意思？
对冲基金在海外已经发展了几十年，目前对冲基金的资产管理规模已经达到1.77万亿。对于国内，对冲基金还处于萌芽阶段。不过，由于2011年和2012年市场的疲弱，国内对冲策略逐渐受到大家的追捧。同时，金融市场的进一步放开，金融投资品种的逐渐丰富，对冲基金在未来或许迎来较快的发展，中国对冲基金行业有望逐渐与国际市场接轨，给客户带来更加丰富的投资理财工具。
一、什么是对冲基金？
对冲基金的英文名称为Hedge
Fund，意为“风险对冲过的基金”，对冲基金操作的宗旨，在于通过承担风险来追求绝对收益，同时运用对冲工具避免可能产生的重大亏损。“hedge”这个词在英文里的本意是“围上篱笆”的意思，给基金“围上篱笆”，也就是保护基金的安全，防止或减少基金损失。
二、一个简单的股票交易例子告诉您什么是对冲
1/在没有对冲工具的情况下买股票
条件：
你买10万股A股票，价格是每股10元，共投资10×10万=100万元。
结果一：
股票价格上涨。若一年后A股票涨到每股13元时你卖掉，每股获利13-10=3元，10万股共获利3×10万=30万元。
结果二：
股票价格下跌。若一年后A股票跌到每股6元时你卖出，每股损失10-6=4元，10万股就是4×10万=40万元。
结论：
没有对冲工具，股市中就无法规避股票价格下跌带来的风险。
2/运用对冲工具的情况下买股票
条件：
在买10万股A股票的同时，购买该股票的一年期看跌期权保护股票价格。假如A股票期权的行权价是每股10元，权利金是每股1元，你需要支付1×10万=10万元的权利金。现在的情况是，你用100万元购买了10万股A股票，同时用10万元购买了10万股A股票的一年期期权。
结果一：
股票价格上涨。如果一年后A股票价格涨到了13元，市场价高于行权价，你当然不会行权，因为此时你的股票每股可以卖到13元，你不可能把13元的资产用10元的价格贱卖。这时，你就选择不行权，撕毁期权合约，把10万股A股票在市场上卖掉，获利30万元。别忘了，你购买股票期权花了10万元，因此，净利润为30万-10万=20万元。
结果二：
股票价格下跌。如果一年后A股票价格跌到了6元，此时的市场价低于行权价，你就可以要求行权，把你这10万股A股票以每股10元的价格卖给股票期权卖方。此时，你的股票10元买10元卖，炒股没赔没赚，尽管A股票价格下跌了（4÷10）×100%=40%。但是，你购买股票期权支付了10万元的权利金，还是净亏损了10万元。如果你没有购买股票期权对冲，就净亏损40万元，通过对冲，让你少损失了40万-10万=30万元。
结论：
在买入一只股票的同时买入这只股票的看跌期权，就可以对冲股票价格下跌带来的风险。通过对冲工具，这笔股票交易如果赚，则少赚了；如果赔，也少赔了。
三、对冲基金为什么这样神秘？
•信息披露有限，甚至净值都不披露
•投资范围广阔，包括期货、期权等
•投资方法多样，包括卖空，杠杆
•黑匣子：系统化交易，在基本和技术分析中导入量化模型，根据其产生的买、卖信号进行投资
•多策略的对冲基金其投资范围和方法不明，移动迅速，加上信披的限制，几乎无从真正了解它们
四、对冲基金发行的渠道
1、信托结构：从2003年云南投推出市场上第一只“阳光私募”以来一直到2014年，信托结构一直是市场上的较为主流的私募基金的发行方式。这类信托类的产品受限于投资范围的约束，大部分产品并不能投资股指期货或者商品期货，且有较高的通道费。但信托公司不仅为私募产品提供净值核算，还对产品进行基本的风险管控，提供了一定的隐性信用担保。
2、公募基金专户通道：投资范围要广很多，限制也少很多。但是相比于信托通道，公募专户的净值公布没有信托产品来得公开，一年最多四次的开放频度也降低了产品的流动性。除此之外，专户不能直接购买没有进入基金公司股票池的股票。如果要申请入池，则需要一定时间来办理各种流程，可能会错过投资机会。专户产品也不能与基金公司自己的公募基金出现反向交易等。
3、券商资管通道：券商资管通道投资范围相对也是较广的，可以操作的策略也是相对较多的，同时也没有公募专户的反向交易和股票池等问题。不过，在产品公开化和投资者认可度上，券商资管通道相对于信托来说还是较低。
4、私募基金管理人：这种发行方式的转变不仅为私募公司节省了一笔不菲的通道费用，更重要的在于提升了投资自主权，策略的保密性，操作也更加灵活。
5、期货资管通道：相比于以上几种发行渠道，期货资管无论从规模还是发展时间上都有一定的不足。期货资管的“一对多”业务是从2014年12月份才正式开始的，此前的期货资管只能进行“一对一”的专户业务。作为通道业务，期货资管通道相比于其他通道并没有明显的优势，目前也处于刚刚起步的状态，未来的发展状况还需进一步观察。
6、有限合伙模式：国际上来看，以有限合伙形式成立的对冲基金占到很大的部分，采取这种形式主要是为了避税；而在国内恰好相反，相比于其他类型的组织形式，有限合伙企业有营业税和所得税这两层税收。这类的有限合伙的投资范围最为广泛，但监管也最少，导致资金安全和净值可靠性都无法保证。