杠杆债券基金的杠杆机制是什么？

　　1、份额杠杆也称为初始杠杆

　　份额杠杆为基金发行时的杠杆比例，即A份额份数与B份额份数之和与B份额之间的比例，具体公式为：份额杠杆=（A份额份数+B份额份数）/B份额份数

　　例如以近期比较热门的商品B杠杆基金为例：基金规模为：109445.19万商品A同规模，则商品基金A、B份额比为：1：1，则商品B的杠杆初始倍数为：2

　　。

　　且目前市场主流的产品份额均为1:1或4:6的比例，故初始杠杆为2或1.67。

　　份额杠杆在基金发行时确定，一般来说，配对转换型的股票分级基金初始份额杠杆比例是恒定的，在存续期间始终保持恒定。该杠杆值作为两份额总和与B份额的比值，不仅在一开始可以告知投资者两份额的比例情况，在后续阶段通过母基金净值和B份额净值的比例计算，还可以获得净值杠杆的大小。

　　2、净值杠杆

　　是研究分级基金时经常用到的杠杆指标，定义为分级基金进取部分（B份额）净值涨幅和母基金净值涨幅的比值。在具体计算时采用母基金总净值除以B份额总净值，忽略了每天优先份额（A份额）从母基金获取的收益，主要是因为A份额每天的收益相对总体净值而言较小，不会影响杠杆的计算，净值杠杆的公式为：

　　净值杠杆=母基金总净值/B份额总净值

　　=（母基金份数×母基金净值）/（B份额份数×B份额净值）

　　=（母基金净值/B份额净值）×份额杠杆

　　则净值杠杆反应了B份额净值涨跌幅增长的倍数，例如一个两倍净值杠杆的基金，当日B份额的净值涨跌幅是母基金净值的两倍。

　　然而，净值杠杆影响的仅仅是B份额净值变化的波动情况，但是投资者实际买卖B份额时受到二级市场价格波动的影响，由于折溢价率的因素，净值杠杆往往无法真实反应到价格表现上，为此我们引入价格杠杆的概念。

　　3、价格杠杆

　　价格杠杆即B份额价格对于母基金净值表现的变化倍数，在计算时考虑了折溢价率的因素在内，即母基金的总净值除以B份额的总市值，具体公式为：

　　价格杠杆=母基金总净值/B份额总市值

　　=（母基金份数×母基金净值）/（B份额份数×B份额价格）

　　=（母基金净值/B份额价格）×份额杠杆

　　基金刚上市的时候，因为净值都是1元，所以份额杠杆和净值杠杆相同。但在母基金净值大于1元时，净值杠杆就小于份额杠杆，当母基金净值小于1元时，净值杠杆就大于份额杠杆。但由于A份额的折价或溢价导致杠杆B类份额溢价或折价，实际上我们要关注的是价格杠杆。