市场风格切换，基金投资适宜增配大蓝筹

　　央行助力稳增长，货币宽松再加码。上周五中国人民银行宣布自10月24日起降低人民币存贷款基准利率0.25个百分点，同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕。

　　对于央行的“双降”大招，多家公募基金认为这将对于股市和债市构成积极影响。投资者应该借此机会调整基金配置结构，增配受降息直接利好的重仓地产、非银行金融等板块的蓝筹风格基金，继续持有前期表现较好的成长风格基金，

　　利好蓝筹股价值重估增配蓝筹风格基金

　　多家基金公司认为，降准降息有助股市的反弹行情得到延续，市场风格可能发生切换。海富通基金表示，货币政策继续宽松，有利于资产配置向股票市场倾斜，这次双降将短期刺激行情上涨。

　　对具体板块影响看，海富通基金认为降息降准将利于蓝筹行业如地产、非银行金融等。之后的市场可能出现风格转换，而非创业板股票单一猛涨的行情。

　　上投摩根基金认为，央行宣布再度降准降息，一方面有利于实体经济，另一方面流动性投放利好股市，有助于权益类资产整体价格进一步向上重估。同时也需密切观察刺激经济的举措是否会引起市场板块的切换。

　　汇丰晋信基金认为，本次双降短期来看可能利好于市场。无风险利率的进一步下降有利于市场估值的提升，货币政策的放松也有助于提升市场信心。不过中期来看，市场仍需要切实的宏观经济企稳和业绩企稳来支持市场走牛的基础。

　　汇丰晋信基金认为投资者与其盯着短线的涨跌，不如把眼光放长，关注景气度向上的行业如计算机、传媒、新能源汽车产业链；以及受益中国经济转型和产业升级的高端装备与高端制造产业链，同时关注即将出台的

　　“十三五”规划中的转型成长；稳增长主题下的电力设备、建筑建材、环保等行业的布局的机会。

　　由于市场前期上涨以成长股为主，因此，本次降准降息之后，低位滞涨的蓝筹板块有可能会被激活，或将出现阶段性的投资机会。投资者可以增加配置重仓地产、证券、保险等直接受益于货币宽松的蓝筹板块的基金，激进投资者可以直接投资于这些板块的行业基金甚至分级B份额。当然，对于绩优成长风格基金，也可以继续持有待涨。

　　货基和分级A承压重点配置二级债基

　　利率再度降低对货币市场基金和分级基金A份额造成较为负面的影响。央行降息降准的意图是为了降低社会融资成本，进一步压低市场利率，在市场流动性宽裕的情况下，货币市场基金收益率将很可能继续下滑，投资者应该减少低收益货币基金的持有规模。

　　约定收益浮动的分级基金A份额也将因为降息导致约定收益下降，特别是那些约定收益为一定年存加3%的品种受到的影响最大，这些分级A价格将面临短期冲击。相应地，证券A级和中小300A等约定收益固定不变的分级A的优势将更加凸显，可能受到市场追捧。

　　对于债券市场而言，景顺长城基金认为，降准在短期内肯定有一定利好，但是在绝对利率较低，经济刺激力度继续加大的情况下，利率下行空间有限，除非央行进一步降低逆回购利率，将资金利率继续压低，扩大套息空间，否则债券利率下行空间较为有限，尽管向上调整的可能性不大。

　　也就是说，降息降准对债券市场虽然仍属利好，但边际效应可能较为有限，不如对股市的提振作用那么大，在这种情况下，投资者应该重点投资于可以进行一定比例（一般不超过20%）股票市场投资的二级债基，这样可以兼顾股市和债市投资机会，分享股市上涨的收益，也有利于对冲债市过热之后面临的调整风险。