应该如何买债券基金

　　债券一旦雷了可比股票恐怖得多。股票爆雷还有挽回余地，可能会有人接盘，但是债券流动性差，想甩也甩不掉，雷了就意味着八成砸在手里了。违约的债券就像毒瘤，很难摘掉，还可能会长大。

　　这是怎么回事呢？就要从债券的估值说起了：公募基金对债券的估值一般都是用第三方机构（中债估值）的数据，但是第三方的估值一直偏滞后，有些公司债券的负面消息已经出来了，估值还是纹丝不动，那么基金公司也不会主动去调低估值。当然，想卖也是卖不掉的。

　　所以，我说“很难摘掉”。那么，它为什么会“长大”呢？

　　因为这时候负面消息已经满天飞了，投资者肯定会赎回，尤其是大机构，才不会陪你一起死扛呢，基金被大量赎回了，规模自然就变小了。但是雷债的份额还是不变的，那么这颗雷在基金中的仓位就会被拉高。现在最大的雷已经占了基金的八成仓位，这样的基金可以算是癌症晚期了。

　　所以，我们买基金一定要注意，避免这类长了毒瘤的基金。那么，要怎么做到早期发现呢？

　　第一是避免重仓了雷债的基金。怎么查看基金的债券重仓呢？很简单，每个季度都会披露排在前五名的持仓债券。挨个搜搜它们的新闻，有没有负面消息。但是仅仅查看排在前五的债券是不够的，毒瘤可能埋在了第六位、第七位，不显山不露水，爆雷之前很难被察觉。那怎么办呢？最简单的办法是避免踩了雷的公司。公募基金买债券，很多都是一窝一窝地买，A基金买了雷债，B基金很可能也买了，只是占比不够高，我们看不到而已。比如华商基金，最近连续踩了好几个雷。最后，尤其要注意远离这类基金：机构占比非常高，以打新或者债券为主的基金。

　　上周最熊的基金之一就是文章开头提到的踩雷基金国富新增长，另外一熊是华商双债丰利，各自亏了5%左右。

　　除了踩雷基金之外，跌得最惨的是金信深圳成长。这只基金颇具赌性，有时候直冲“一周牛基”，有时候却一落千丈。菜基看了一下，它的重仓股大多数是半导体板块的。

　　这也是一些小基金的惯用伎俩，用赌博的方法博短期业绩。这样做的好处是基金很好卖，反正很多基民的记忆只有七秒，只要眼下收益好就喜欢买买买。

　　坏处也很明显，易冲高，也易跌落。几次折腾下来，很难真正赚到钱，亏的概率还大一些。还记得曾经的金鹰核心资源吗？就是一个很典型的赌博例子。

　　一些行业指数型基金、行业主动型基金，本质上也属于赌博工具。如果你上周赌了白酒的反弹，就赌对了。招商中证白酒涨了7%。还有新能源，华夏能源革新股票大涨近10%。

　　对于赌博型基金，如果它定位明确并且风格不漂移，而你也擅长利用工具蹭市场热点的话，也无伤大雅。