如何评估指数基金值不值得买？

　　指数基金是什么

　　指数以及指数基金，可以接受的估值办法即加权估值法，PE多少，PB多少，股息率多少，等等。指数公司按月更新这些数据，一般情况有这些数据足够了。特殊情况需要自己构建数据，比如成长率、现金流，还是用加权法。

　　指数怎么加权

　　首先，没必要改变加权方式。打个比方，假若指数市值加权是回锅肉，你觉得中证炒得不好，你亲自用平均加权法炒一盘盐煎肉，好不好？不好，我希望吃一盘清蒸鱼。如果这些数据不够用，则换一个角度，注意提升思维的维度，尽可能不要原地转圈。其次，不能改。比如说沪深300指数市值加权，按照市值加权计算出来的PB则表示整个市场的投资者的PB，也是一份沪深300ETF的PB，它有着清晰的含义。如果换一个算法，比如中值法，它代表了什么？指数怎么加权，我们就怎么算，不能改。再次，轻易不可使用历史百分位，除非它是一个非常基础的指数，比如沪深300，国证1000，上证180，深证100，等等，因为其他指数成份股变来变去，现在的组合跟10年前严重不一样了，物是人非，还要去比，没道理。

　　根本上，宽基基础指数基金是市场有效原理结出来的果，若要做好这类基金，必须服从市场有效假设，不要老想去战胜市场。这个假设不是那么有道理，关键不是它有无道理，关键在于自己在哪儿：若牛逼到可以战胜市场平均，为什么还要投资这些基金？投资这些基金又老想着战胜市场，根本上没道理。投资宽基基础基金正确的姿势是长期定投。弯腰臣服市场有效原则，然后你就发财了，发财了，发财了！

　　比如说最近10年，A股很悲催，10年前6124，今天在打3000点保卫战，失去了20年的小日本也比大A闪亮。但是，如果定投，并且从2007年的极限最高点开始定投，结果如何？其实很简单，随便找个行情终端，可以设置均线周期的那种，切换到月线，设置均线周期设为128，因为从2007年的极限高点到现在是128个月，假设在过去的128个月，每个月的月末按收盘价投入1元，总共128元，128月均线即定投的平均成本线。现在，我们在哪儿？现在的市价在均线的上方！实际收益还要加上红利，加上打新，这个结果不差。

　　如何评估基金投资价值

　　投资行业基金，以及策略基金，指数加强基金，smart beta基金，根本上是打破市场有效原理，在目前的条件下，其实都是量化基金，估值只是其中的一个方面，现在做量化的因子远不止估值。评估这些基金要找准它们的投资逻辑，以及市场风口，这才是要害，有时候可以代替自己去做一个组合，如有合适选择，我愿意交纳1%的管理费。如果做不到，你就把它们当作主动基金，也可以定投，注意了，投的是指数的策略、基金经理的管理、以及基金公司的团队能力。