购买债券基金时候如何避开高费率的“坑”？

　　绵延一年的债牛行情后，许多投资债券基金的投资者迎来了收获的季节。近日，在逛各种论坛时发现，不少投资债基的基民频频吐槽债基的赎回费，以沪上一家中型公募的信用债基为例，基金管理费为0.7%，针对普通投资者的申购费为0.8%，持有期限低于180日后端赎回费为1.5%。截至2月14日收盘，该只基金从2018下半年以来收益率为2.49%，如果持有期限低于180日，扣除申赎费率，基金剩余收益只剩0.19%，费率成为侵蚀这只基金收益的最大元凶。那么，基金费率一般结构是怎样的，普通投资者如何在投资中规避高额申赎费率呢？

　　阶梯赎回费有玄机部分债基1年内赎回费为2%

　　从公募基金的申赎费率结构看，投资者在购买基金时就要支付申购费，在卖出基金时需要收取赎回费。但也有少数基金在费率设计上增加了后端收取申购费的设计。据统计，在1468只债券型基金中，有后端收取申购费的基金只有21只。事实上，为了鼓励投资者长期持有，基金公司针对赎回费率做出阶梯型收费的模式，比如汇添富双利增强A赎回费率设计为：0——7日，收取1.5%；7——30日，收取0.75%；……2——3年，0.06%；3年以上则不收取。也就是说，持有越久费用越低，3年以上不收费。然而，除了7日收取1.5%的费率外，目前市场仍有23只债基，合同约定对持有180日甚至18个月以内期限的赎回费同样收取1.5%的高额费率，部分债基甚至约定持有1年内赎回费为2%，明显高于同行业。

　　普通投资者该如何擦亮眼睛，避开高费率的“坑”？

　　1、认真查看基金费率表合理匹配投资周期与赎回费率

　　每只基金在基金合同中都会约定基金费率，包含管理费、托管费、销售服务费，投资者在申赎基金时，直接感受到的费率有认购费、申购费、赎回费等，这些费率具体规定了多大金额、持有多久期限对应的交易费率。所以购买前认真阅读产品费率，就能很容易避免买到高额赎回费的基金。

　　实际上，资金安排有不同的需求时间，有的是一年半载就要用的，有的是长期养老型投资，有的安排则是现金管理，需要随时申赎的。针对资金的不同属性，对应资金的投资时间表去配置合适的品类。现金管理工具可以投资货基和短债，中期稳健可以持有债基，养老投资可以配置养老目标基金，追求高风险高收益的可以投资混合基金、股票基金、指数基金或分级基金。认真对照持有金额、周期与费率表，投资者可以买到成本最省、性价比最好的产品。

　　2、查看同款基金有否低费率份额

　　事实上，如果非常看好一只债基的表现，但申赎费率较高，投资者也可以查看下该只基金是否有其他类较低费率的份额，找找同款基金的“兄弟姊妹”，也能为自己剩下一些持有成本。比如，去年短债基金鹏扬利泽表现不错，但100万以下A份额申购费是0.4%，但该只基金C份额的申购费率是0；中银稳健添利A份额是持有1年内赎回费2%，C份额则是持有超过180日免赎回费。

　　上海一位公募产品部人士告诉，部分高费率的老债基其实是旧的费率结构，没有与时俱进降低费率，但这些债基不少设置了C类份额降低到目前市场广泛接受的低费率区间，因此投资者可以申购对自己更有利的份额。

　　3、“货比三家”在同类型绩优产品中挑选成本最低的

　　投资者如果看上了哪类基金细分类型，比如短债基金，完全可以找到很多同类型的产品，然后再比较长期业绩、规模、申赎费率、管理费等综合考虑。北京一位中型公募零售业务总监告诉，对于赚钱能力较强的基金，有基金公司会设置比较高的费率，有的甚至设置浮动费率，投资者要综合考虑费率和“赚钱能力”。“如果在长期业绩、规模、基金管理人投研实力等指标上类似的基金，投资者可以从中选择费率最低的基金去持有，较低的持有成本对长期收益也是一个优势。”该总监称。

　　买债基的三个知识点

　　1，债基种类很多，债牛态势锁定“纯债”。

　　根据投资标的的不同，债券基金又分为纯债基金、一级债基、二级债基等。纯债基金是100%投资债券市场的，与股票无缘；一级债基主要投资债券，但可以打新股；二级债基主要投资债券，但可以打新股和购买股票。我们应该优选哪一类债基？债市走牛趋势下，选“最纯的”！根据数据，2018年各类债券基金指数中，表现更好的是“长期纯债基金指数”，涨幅为5.94%；同期一级债基指数、二级债基指数分别上涨4.67%、0.1%。

　　2，债基不是暂时的避风港，而是必备底仓。

　　很多人觉得此时配备债基，是因为股债的“跷跷板”效应，将债基当做暂时的避风港。时刻关注其他机会，一有异动可能就会从债市退出。其实，资产的轮动的判断哪能如此容易，踩点进出各类资产就是追求“精准择时”，过度自信并不是正确的投资态度。债市其实是长期的配置底仓，因为波动率、最大回撤小于股市，可以降低组合的波动率。无论什么时候，债基都是资产配置篮子里的“稳定器”，是必不可少的一环。

　　3，热闹行情中有冷思考，合理分配才最理性。

　　从各种数据中，我们都能看见资金对债基持续不断的热情。今年1-10月，债基规模共增长5110.7亿元，以约35%的增速位居各类型基金之首。再加上11月以来新成立的债基约900亿元规模，债基总规模突破2万亿元大关。债基规模能以如此高速增加，不仅仅是基础市场上涨所致，而是源源不断的净申购资金带来的。

　　需要提醒的是，债市虽好，但投资品种也不要太单一，“大类资产配置”仍是最重要的投资信条。债市稳定性佳，但收益弹性比不上股市，想要提升投资组合的整体风险收益水平，不能忘记对权益资产的配置。尤其当下A股低估，后市想象空间大。