新发股票基金该如何避险？

　　股票型基金一般有80%的最低持股仓位要求，但对于新成立的股票型基金而言，在基金的建仓期内并没有仓位限制。据记者了解，在今年A股市场低迷、板块普跌的背景下，多数在建仓期的股票型基金倾向于利用此时的仓位优势，以低仓位策略应对市场的调整，并且获得了较好的超基准收益率。

　　股票基金有风险吗

　　不得不说，投资的风险都是存在的。股票基金有风险吗？答案是肯定的。那么，股票基金风险有哪些呢？

　　简单点说，股票型基金的投资风险主要有：

　　1、基金规模过大，基金规模大，基金经理操作难度大，防止投资者赎回的压力也大，现金头寸比较多，所有有时候跑起来比混合型基金还慢；

　　2、证券市场大幅度振荡，介入时机不恰当，如果在大盘大幅度上涨的当天买进股票型基金，而其后遇到股市调整则风险会暴露无疑；

　　3、频繁操作，把基金当作股票操作，由于基金的交易费用比股票多，存在只赚指数不赚钱的可能；

　　4、选择的基金投资风格不是大盘主流热点。

　　股票基金投资技巧有哪些？

　　股票型基金，虽然在短期“对价”行情中落后市场，但其长期表现看好，投资者不应进行频繁调整，以免交易成本上升净值表现落后大盘。以2004年7月1日到2006年6月30日的统计数据为例，这两年间，投资股票的累积收益率为19.52%，而投资债券和储蓄的累积收益率则分别为16.27%和2.16%。

　　伴随着股市的大涨大跌，自然也会给股票基金带来不小的风险，主要表现在：虽然长时间看投资股票基金亏损的概率几乎为零，但对一些中短期投资资金来说，亏钱的风险仍不小。所以，投资者在选择股票基金时，首先要问问自己：可否避免承受中短期内净值的波动？

　　选择股票基金，从股票基金的投资策略开始，因为这代表了基金经理选股最根本的原则。从投资策略角度，股票基金可以细分为价值型、成长型和平衡型，以下具体说明：

　　价值型

　　在三类基金中，价值型基金的风险最小，但收益也较低，适合想分享股票基金收益，但更倾向于承担较小风险的投资者。通常来说，价值型基金采取的投资策略是低买高卖，重点关注股票价格是否合理。因此，价值型投资的第一步就是寻找价格低廉的股票。

　　价值型基金多投资于公用事业、金融、工业原材料等较稳定的行业，而较少投资于市盈率倍数较高的股票，如网络科技、生物制药类的公司。

　　成长型

　　在三类基金中，成长型基金适合愿意承担较大风险的投资者。因为这一类基金风险最高，不过，赚取高收益的成长空间相对也较大。

　　成长型基金在选择股票的时候对股票的价格考虑得较少，多投资产业处于成长期的公司，在具体选股时，更青睐投资具有成长潜力如网络科技、生物制药和新能源材料类上市公司。

　　平衡型

　　平衡型基金则是处于价值型和成长型之间的基金，在投资策略上一部分投资于股价被低估的股票，一部分投资于处于成长型行业上市公司的股票。

　　因此，在三类基金中，平衡型基金的风险和收益介于上述两者之间，适合大多数投资者。

　　要提醒投资者的是，对于大额的投资于股票型基金的决定，应该避免在市场过度炒作时作出决策。

　　过半股基建仓期低仓位避险

　　为了规避市场调整风险，不少新成立的股票型基金在建仓期采用低仓位策略避险。北京一家大型基金公司人士向记者透露，他所在公司的股票新基金在建仓期采取低仓位策略。“今年市场低迷，我们的基金成立后赶上中美贸易争端持续发酵，股市下跌态势明显，新基金选择在建仓期以低仓位来避险。”

　　北京一位银行系公募基金经理也告诉记者，在股市下跌时发行的股票型基金，为了防止高仓位对净值的冲击，一般会采取拉长建仓期、在建仓期保持低仓位策略来运作。

　　按照这位银行系基金经理的观点，在股市低迷市场中建仓的新基金，一般会采取两种建仓方式：一种是基金经理不看好市场，建仓期尽量把仓位控制在较低水平，建仓期满会右侧买入；第二是采取阶梯式建仓方式，先以小仓位获得一些绝对收益和安全垫，然后再逐渐提高仓位。“作为股票型基金，建仓期结束后必须将仓位提升到80%以上，而在建仓期间主要看行情来配置，基金经理会根据市场行情调整建仓节奏，逐渐加仓，大部分操作是阶段性的。”上述基金经理说。

　　从基金二季报的数据来看，二季度有不少新成立的股票型基金采取了低仓位建仓的策略。截至6月末，二季度新成立的18只股票型基金中（A、C份额合计统计），有10只基金仓位低于80%，这10只基金股票市值占基金净值平均占比为39.28%，仓位最低的是成立于4月18日的金鹰信息产业新增的C份额，股基仓位仅为9.78%；而仓位最高的是成立于2月初、建仓期较长的嘉实核心优势基金，持股仓位为68.34%。

　　根据基金合同，今年新成立的嘉实核心优势、海富通量化前锋A、建信龙头企业等3只股票型基金的建仓期都长达6个月。

　　低仓位基金体现收益率优势

　　从低仓位基金的收益率水平看，他们的策略效果较好，取得了较好的超基准收益率。Wind数据显示，截至8月10日，上述10只低仓位股票基金今年以来平均收益率为-4.66%，不仅比次新股基整体-6.54%的表现具有竞争力，更是比全市场股基-11.62%的下跌幅度高出近7个百分点。而从股基与基准收益的对比看，10只低仓位股基的平均超额收益高达5.38%，除了一只基金超基准收益小幅收跌外，其余9只皆获得超基准正收益。

　　北京上述银行系公募基金经理认为，今年低仓位策略对于股基是有效的，因为今年大多数的板块是下跌的，持有不同板块的股票多数会受到股市下跌的影响，低仓位基金可以有效规避市场调整压力。在建仓期基金经理会避免短期加仓太多，避免基金净值产生较大波动或回撤，大部分基金经理可能会选择阶梯式加仓方式。

　　但该基金经理也坦言，低仓位策略并不是所有股票型基金经理都会采取的方式，不同的产品策略和不同的基金经理会有不同的操作。在建仓期结束后，股基经理都要面对高仓位情况下的避险策略。

　　“有的基金经理可能会通过分散化投资、精选个股等方式来避险，有的则会持有低估值、高成长个股构建组合；也有的会通过右侧选股等技术或量化投资优化策略。但从市场整体来看，目前市场点位的下行风险有限，以重仓持股为主要特点的股票型基金在投资上已经是机遇大于风险，如何在低位布局比避险策略更为重要。”该基金经理称。