如何选择债券基金？债券基金有哪些推荐？

　　如何选择债券基金？

　　怎么选权益类的基金在网上汗牛充栋，但选择固收类特别是最常见的债券类基金，相对还是比较少，债券类基金中，也有指数基金和主动基金，但和权益类不同的是目前指数类的债券基金非常少，绝大部分都是主动类的债券基金。在债券基金中，可以分成长期纯债、短期纯债、混合债、可转债等四大类，其中混合债里可以持有部分股票，而可转债顾名思义就是以可转债为主。

　　至于选择的方法，一方面可以看各大平台的评级，看基金经理，看持仓的变化，另一方面可以看历史的数据，当然历史的数据只能是参考，但如果长期的历史数据都比较稳定，那么将来稳定的可能性也会比较大。

　　我们先看这四类债券基金的每年平均值，相对来说，可转债基金的波动大于混合债基金，混合债基金的波动大于纯债基金，在纯债基金中，长期纯债基金的波动大于短期纯债基金。比如说2014、2015、2018这两年的长期纯债基金分别涨了11.02%、9.29%、6.91%，而纯债基金对应的只涨了7.52%、8.05%、0.74%，都跑输的长期的，但你如果看表现相对差的2013、2016，2017年，长债涨了-0.70%、1.17%、2.14%，而短债涨了1.59%、1.26%、4.02%，短债的平均值都跑赢了长债的平均值。而看2019、2018两年的表现就最能说明问题了，可转债2019年平均涨了16.88%，混合债基只有涨了7.20%，但2018年可转债基金平均跌了7.37%，混合债基却没跌，还涨了1.11%。所以高的收益一定是用比较高的风险去换来的，不能光看短期的表现。

　　如果我们用四类债券基金的平均值来选基金，也就是说，如果我们选长期纯债，2019年的收益大于平均值3.56%，2018年大于平均值7.03%，以此类推，选出了3只长期纯债、3只短期纯债、2只混合债基、2只可转债基。

　　从这10只债券基金的对比来看，短债基金的历史太短。而在混合债基中，易方达稳健和华富强化都能保持了7年每年的正收益，而兴全、中欧两只可转债19年表现不错，但在18年都是负收益。这就取决于投资者的风险偏好了，如果能承受18年的回撤，那么可以选可转债基金，如果不愿意有年度亏损的，那么可以考虑易方达稳健和华富强化，但即使这样，在2011年这样的债券熊市中依然很难避免亏损，甚至纯债都很难完全避免，只不过相对来说，风险是短债小于长债，长债小于混合，混合小于可转债。

　　震荡市新基金发行冷热不均，部分新品引爆市场的同时也有基金发行失败。日前，圆信永丰丰泽混合发布公告宣布基金合同不能生效，成为年内第19只募集失败的基金。

　　年内19只基金发行失败

　　根据公告，圆信永丰丰泽6月28日开始募集，截至8月20日募集期满，未能满足基金备案条件，基金合同不能生效。

　　至此，今年以来已有19只基金募集失败，其中债券基金8只，包括6只中长期纯债基金、1只二级债基和1只短债基金。

　　华南一位公募人士表示，债券基金尤其是中长期纯债产品主要面向机构客户。发行失败，或是由于产品在上报时有机构需求，拿到批文需求却已不在，又未能在规定时间内找到满足最低门槛的认购资金兜底。

　　除债券基金外，年内还有6只主动偏股基金募集失败。其中一半发行失利案例集中出现在4月份，彼时市场处在大幅调整过后的持续震荡阶段，发行市场遭遇“倒春寒”，发行失败的产品比较多。

　　“固收+”基金发行分化

　　下半年以来市场震荡加剧，基金发行失败案例频出。而在7月份以来发行失败的6只基金中，3只偏债混合型“固收+”产品引人关注。

　　“固收+”基金不仅发行端受阻，清盘的产品也在增多。截至8月23日，年内已有24只“固收+”基金清盘。7月底清盘的一只基金只运作了不到4个月。该基金成立以来业绩波动较大，截至二季度末资产净值仅有52.36万元。

　　截至二季度末，108只固收+产品规模低于5000万，面临清盘风险。

　　对此，华南一位公募人士表示，“‘固收+’基金发行分化、募集失败、清盘基金数量增大，主要是由于产品数量激增，而业绩分化加大。”

　　年内新成立“固收+”基金数量和成立份额均已经超过去年全年。

　　业绩方面，根据Wind资讯的统计，截至8月20日，偏债混合基金、二级债基今年以来平均回报率分别为2.44%和3.77%，均跑赢上证指数、沪深300指数。华商丰利增强定开A的收益率达到38.48%，华商信用增强A、浙商丰利增强、前海开源可转债、广发可转债、民生加银转债优选A等基金年内收益率都超过20%。不过，也有15%的“固收+”产品收益为负，最多的亏损超过6%。

　　上述公募人士指出，相较于偏股基金，“固收+”产品的风险点，一方面来自固收部分债券市场的波动，另一方面来自股票市场，所受影响程度与基金组合中股票、转债的占比正相关。基于“绝对收益”的目标，股债双配的“固收+”产品对资产配置的能力要求很高，需要投资能力全面的基金经理来把握。而一些“固收+”基金未能较好地控制回撤，导致基金净值大幅波动，影响客户持有体验。还有些基金为博取超额收益而维持较高的转债和权益仓位，将积累多年的“安全垫”消耗殆尽。