公募掀起ETF降费风暴：基金费率大战已经打响？

　　伴随国内ETF市场竞争的白热化，公募基金的费率大战也一触即发。2月12日，平安基金公告，其准备发行的一只创业板ETF管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年。此前，市场上绝大多数股票型ETF的管理费率为0.5%/年。春节长假后，基金发行虽未取得开门红，但不少公司的发行却是从节后第一天就开始了。有基金公司人士在春节前就向记者表示，“春节都没法多请几天假，因为放假一回来就要准备发新产品了。”而在这些新基金中，记者注意到，平安基金的创业板ETF管理费率只有0.15%，托管费只有0.05%，相比于市场上的创业板ETF管理费率最低0.5%的水平，有了明显的下降。

　　公募掀起ETF降费风暴

　　业内人士认为，指数基金降低费率在全球市场上已是大势所趋，将为更多投资者带来实惠。不过，对ETF类产品尚处起步阶段的国内公募基金而言，在大部分产品尚未实现盈亏平衡的背景下开打价格战，可能为时尚早。数据显示，平安基金此番拟推管理费率为0.15%/年、托管费率为0.05%/年的创业板ETF产品前，在全市场的157只股票型ETF中，共有150只产品的管理费率超过0.5%/年，托管费率超过0.1%的此类基金数量高达154只。此前，除3只央企结构调整ETF外，总体费率水平最低的产品为易方达沪深300发起式ETF，其管理费率和托管费率分别为0.2%/年、0.1%/年。

　　在多位业内人士看来，一个行业从“蓝海”变为“红海”的标志，便是开打价格战。“当前ETF产品同质化现象严重，在产品规模和流动性相差不大的情况下，费率高低便成为客户决定去留的关键。”沪上一位基金分析师表示。

　　实际上，基金公司用费率优惠吸引ETF客户的做法，在国际市场上早已屡见不鲜。去年8月，全球资产管理规模排名第四的富达基金宣布，公司推出两只管理费为0%的新指数追踪共同基金，正式掀起了指数基金的零费率风暴。此举在当日直接引发了贝莱德、普信集团、景顺等竞争者股价的下跌。

　　“当前美国ETF市场也存在激烈的竞争，这种情况下，对基金公司而言，首要问题便是把客户的钱留住，只有投资者愿意让其继续管理资产，才有机会去提供其他服务，从而保住收入来源。因此，富达开了先河之后，其他基金公司也大概率会跟进。”一位外资人士分析称。据了解，当前海外成熟市场的ETF管理费率仅为国内同类产品的十分之一。那么，对ETF尚处起步阶段的国内公募基金而言，开打价格战的时机是否已经到来？

　　“不可否认，平安基金此举可能会引发部分基金公司的跟风。而一些大型基金公司如果能够适当降低ETF的管理费，也将给投资者带来实惠。”沪上一家中型基金公司的量化投资部负责人坦言。不过，他进一步表示，当前国内的ETF才刚起步，算上人力、技术、运营等各方面成本，一只ETF产品的规模要达到30亿至50亿元后才能实现盈亏平衡。

　　据统计，当前股票型ETF的平均规模仅为22亿元。其中，除华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等头部产品的规模超过300亿元外，大部分产品规模均远低于30亿元至50亿元的盈亏平衡水平。“富达等全球顶级资产管理公司可通过其他衍生工具承担发行无费率基金所造成的收入损失，但国内公募基金的盈利手段相对单一，如迫于趋势降低产品的管理费，便可能出现亏损，这不利于国内ETF市场的整体发展。”上述人士补充。有业内人士不禁感叹道：难道费率大战已经要打响了吗？

　　ETF管理费降至0.15%

　　公告显示，平安创业板ETF即将于2019年2月18日开始发售，记者翻阅招募说明书后发现，其最大的看点来自于基金的相关费用，主要体现在管理费和托管费。

　　具体来看，该基金的管理费按前一日资产净值的0.15%年费率计提，而基金的托管费按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提。要知道，在目前的所有创业板ETF中，管理费最低的是0.5%，比如华安创业板50ETF管理费为0.5%、托管费为0.1%。还有部分创业板指数基金的管理费则在1%，比如长城创业板指数增强管理费率为1%、托管费率为0.15%，融通创业板指数增强管理费率为1%、托管费率为0.2%，鹏华创业板的管理费率为1%、托管费率为0.22%。

　　当然，0.15%的费率，甚至更低的费率也不是没有出现过，比如6只战略配售基金的管理费率只有0.1%，不过在ETF中出现如此费率确实少见，只有去年的3只央企ETF——银华央企结构调整ETF、华夏央企结构调整ETF和博时央企结构调整ETF，出现了管理费均为0.15%的情况。

　　费率大战已经打响？

　　相比于战略配售基金和央企ETF，显然平安创业板ETF这只产品费率的调整，对基金行业更有触动，特别是继去年有基金公司推出“三年不赚钱，不收管理费”的基金。今年一开年，在基金管理费上又有所突破，不禁让人意识到行业的一些变动正在悄然发生。

　　有业内人士表示，“从积极的角度来看，这种指数型产品相对于其他产品，本身费率也要低一些，而且这个产品也并没有突破目前行业最低的界限。另外，这种较低的费率可以吸引更多的投资人进行长期投资，有利于资本市场的稳定。”

　　不过据了解，其实大家主要担心的情况在于一家调低费率之后，之后会不会有其他基金公司也跟随一起调低。如果真到了拼价格的阶段，对于实力雄厚或者股东方能给予更多支持的公司而言，更具有优势，而对于中小基金公司来说，跟还是不跟可能又会面临新的困境。

　　有业内人士就指出，“资管行业比拼的是给客户挣钱的能力，打价格战不是件好事，基金公司运营成本很高，特别是系统投入这块，而他们更像是用保险的做法来抢占市场。”如果最终出现这样的情况，显然大家都不愿意看到，因此此次调低费率究竟是未来发展的方向，还是只是个别产品案例的尝试，还有待进一步观察。