公募基金港股配比有望提升

　　证监会近日发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，其中核心内容涉及新基金可通过沪港通投资港股，不需具备QDII资格；现有基金根据基金合同约定，采取不同的程序参与沪港通。一部分投资者担忧《指引》会分流A股资金至港股，以至于影响A股的后市行情。

　　对此，数米基金研究中心认为，分流一部分资金是相对确定的，港股的大面积折价已经形成价值洼地，足以吸引一部分公募基金。但资金的分流效应在短期内难以显现，因为《指引》放开港股投资的是新基金，存量基金必须修改基金契约之后才可经由沪港通投资港股。即便资金开始分流，以公募基金投资港股主力的股混基金存量来看，2万亿资产净值的体量相比A股40万亿的流通市值仅占5%，影响力微乎其微。

　　《指引》的出台有望加大公募基金的港股配比。数米基金研究中心指出，截止到2014年报数据，QDII基金中有200多亿市值投资于港股，占QDII总市值的58.29%，但占整个公募基金总市值不到0.4%。《指引》落实之后，有望大幅提升这一比重。随着资本市场对外开放力度逐渐加大、沪港两地投资通道逐步拓宽，A股和港股市场将在估值结构、内在机制等层面上慢慢趋同，届时港交所很可能真正意义上成为中国继沪市和深市之后的第三大交易所，而港股QDII存在的必要性将大大减少。