基金质疑信披流程

　　由于市场对重庆啤酒乙肝疫苗项目抱有莫大的期望，重庆啤酒今年在二级市场上的表现也独步于啤酒板块。在此番疫苗临床研究数据公布之前已累计上涨较多，远远跑赢其他啤酒板块各标的。以啤酒板块个股为例，截至昨日收盘，兴全基金持有的青岛啤酒今年以来股价涨幅为1.04%，汇添富基金（微博）持有的惠泉啤酒则下跌34%，啤酒花今年以来股价也下跌近18%，但重庆啤酒由于乙肝疫苗的“黄粱美梦”，今年以来的股价上涨超过30%。不过，而当支撑其股价大幅上涨的因素遭到质疑之后，重啤股价的回归过程无疑让重仓其中的基金短期内难以安然脱身，对基金净值影响不可忽视。

　　值得一提的是，上述大成旗下基金均在第三季度末将重庆啤酒列入十大重仓股，该股占上述九只大成系基金的净值资产比例均在6%以上，最高净值比例发生在大成创新成长基金，基金三季度末持有重庆啤酒1344万股，占基金净值资产比例高达9.75%。尽管基金景宏、大成核心、大成行业三只基金买入重啤的数量较少而未进入重啤前十大流通股股东席位，但由于上述三只基金规模相对较小，重啤亦对上述三只基金净值表现产生重大影响。以大成行业基金为例，虽然大成行业基金仅仅持有约70万股重庆啤酒，但由于其资产规模不足5亿，重庆啤酒占大成行业基金的净值比例高达9.74%。大成创新成长、大成行业这“一大一小”的两只基金净值显然可能是受损害程度最大的基金。

　　昨日大成基金也就市场担心的疫苗项目可能引发的股价暴跌问题向本报澄清。“尽管市场对重庆啤酒此次揭盲结果存在很大分歧，但总体来看，我们认为已取得阶段性成果，并对项目的前景充满期待。”大成基金医药研究主管吕猛昨日向本报记者表示，此次重庆啤酒公布的安慰剂对照组的转阴率28.2%，的确非常异常。其不仅超过所有文献记载的最高水平，而且令人吃惊的是，它竟然非常接近国际上目前乙肝治疗一线用药的治疗水平。如果安慰剂对照组转阴率以5%来测算，由重庆啤酒用药组的转阴率可达50%以上，即便安慰剂对照组转阴率为有文献记载的最高17%，则重庆啤酒用药组的转阴率也将达到40%以上。

　　吕猛认为，从用药组的治疗效果来看，整体疗效不错，目前国际治疗乙肝病毒一线用药水平也大抵如此。当然，判断一个新药的疗效，并不能仅靠上面几个简单的数据，还需要综合考虑疫苗的安全性等其他数据，而重庆啤酒此次揭盲结果根本未予公布，仅仅公布一些初步结论，投资者根本无法对疫苗的前景做出正确判断。

　　因此，吕猛认为，重庆啤酒在相关数据并不完整，未得出最后定性结论前复牌，从信披流程上看存在问题。针对上述情况，他建议重庆啤酒尽快就安慰剂对照组应答率极不正常的数据对广大投资者进行解释，并就新药最终安全有效性评估和新药后续临床试验安排等事项与广大投资者进行交流，以便市场对此做出合理的评价与判断。大成基金昨日亦进一步强调，自2009年重仓介入重庆啤酒，至今持有时间已达三年，获利丰厚。重庆啤酒2009年初至今股价涨幅超过463%。