船大难掉头成“大基金病”

　　牛市是诞生百亿基金的摇篮，而且从过往业绩来看，百亿基金在牛市里表现的确更强。不过，在熊市中，这些基金往往损失更惨重。

　　数据显示，2015年以来，全部主动型偏股型基金平均收益率为46.75%，而上述百亿基金整体收益率达52.78%，超过平均水平6个百分点左右。不过，在熊市中，百亿基金损失也更惨重。

　　2008年随着市场下跌，全部主动偏股型基金平均出现了49.35%的亏损，同期百亿基金的复权单位净值增长率为-51.61%，亏损最多的跌幅超60%。首募规模最大的中邮核心成长，2008-2009年下跌29.43%，大幅跑输同类股基-18.84%的收益。而到了2011年，市场也一片惨绿，全部主动偏股型基金平均亏损23.73%，而百亿基金亏损24.798%。

　　上海一家第三方基金销售公司研究员指出，大规模基金不像小规模基金换仓那样快，小规模基金配置规模不大，对净值影响不是很大，但大规模基金换仓比较慢一些，反应稍迟钝些，体现在净值上看似差别很大，因此在市场风格转换急速的情况下，尤其是行情突然大跌的情况下，大规模基金通常很难快速调整，及时避险。

　　对于投资者而言，虽然抢到了发行时风头十足的新基金，但过大规模一方面会摊薄整体收益；另一方面在下跌时跟风踩踏更是概率很大，是笃定基金经理还是随时准备赎回，更是需要大智慧。