分级基金市场出现炒作热潮

　　上周，受基础市场刺激和上折潮推动，分级基金市场出现了一波炒作热潮，连续五个交易日均有多只分级基金B份额封于涨停板，周一到周三连续三个交易日有超过20只B份额涨停，周四虽然大盘暴跌，但依然有多只基金涨停，周五创业板大幅反弹，再度有超过10只基金涨停。

　　剔除上折后复牌连续涨停和新品种上市连续涨停两种情形，有不少基金出现资金炒作的情况，其中典型代表为规模只有170多万份的工银100B被资金操纵连拉五个涨停板，使得该份额溢价率达到73.97%，整体溢价率达51.346%。此外，还有多个分级品种出现显著的溢价套利机会。

　　但总结历次分级基金溢价套利的全过程可以发现，基础市场短期持续上攻是成功实现套利收益的最重要条件，但6月首周大盘股发行，股市短期上攻的条件几乎不具备，在这种情况下，盲目参与溢价套利很可能有亏本的风险，那些流通盘小的整体溢价品种更是如此。

　　就B份额和A份额投资机会看，短期A份额估值修复机会更加突出，投资者应逢低布局高收益品种待涨。对于B份额应当回避短期涨幅过大，明显被资金炒作和整体溢价较高的品种。高风险投资者可逢低买入估值合理的B份额等待反弹。