投资分级基金并非稳赚不赔

　　海通证券分析师张崎表示，分级A虽然有比较好的固定收益，但是仍存在诸多风险。比如，分级A市场价格波动幅度很大，股市涨跌、市场情绪、供给、套利因素均可能引起本金在短期承受大幅亏损。

　　以昨天的分级A来说，两只新上市的分级A——银行股A、证券股A就被牢牢封在跌停的位置。

　　不过，就目前而言，张崎表示还是表示应该关注分级A板块的稳定收益。

　　中金公司也持有同样观点，认为分级A的配置价值正在凸显。

　　“相对于历史水平，分级A平均隐含收益率水平已经达到了6.5%-7%附近，处于较高历史水平。”中金公司分析师张继强表示。

　　他认为随着打新资金蜂拥而至，打新的潜在回报率开始明显下降。另一方面，股市经过大幅上涨后，开始进入了“水多加面阶段”，虽然趋势尚未结束，但是波动会明显增大，分级A的供给压力，分拆套利压力有所缓解。

　　不过，之所以固定收益部门集体推荐分级A，从另一方面也说明，目前债市大的投资机会并不多。

　　“目前地方债供给压力已经呈现，资金价格也出现波动，可以说资金最为宽松的时候已经过去，因此债市也很难有大的机会。”一家券商研究人员表示，但是整体上分级A由于前期跌幅较大，配置价值正在为机构所重视。

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