万亿规模打新基金或转型固收产品

　　今年以来，牛市赚钱效应持续发酵使得打新基金规模急剧膨胀，而随着IPO暂缓，相当一部分以打新为策略的公募产品面临投资方向上的转型。部分受访基金表示，在IPO重启之前，将延续绝对收益的思路，转型成偏债型或保本型产品。

　　2014年6月，证监会重启IPO，迅速掀起了一波公募基金“打新”热潮，尤其是今年以来，打新基金产品规模急剧膨胀。

　　济安金信基金评价中心主任王群航统计，截至6月30日，今年已发行和公布《招募说明书》的新基金超过了530只，其中约有300只是混合型基金；而在这300只混合基金中，又有200只可能属于打新基金。

　　而根据民生证券闻群的测算，2015年4月以前用于申购新股的公募资金在1000亿元以内，4月在3000亿元左右，5月增长到5000亿元左右，6月膨胀到13000亿元左右。

　　根据好买基金研究中心测算，打新基金收益有两部分组成，底仓收益和新股收益。结合6月以前市场平均涨幅，今年部分打新基金半年即获得了两位数以上的收益。而整体打新基金收益半年基本维持在4.5%左右。

　　然而，7月4日晚，上海证券交易所和深圳证券交易所公告暂缓后续发行工作。随着IPO的暂缓，万亿规模打新基金也开始转型。

　　“在兼顾流动性和收益性的前提下，华安旗下打新基金将以利率债和中高等级信用债为核心构建组合，延续绝对收益的投资思路。”华安基金固收团队负责人贺涛表示。

　　贺涛认为，从短期看，6月全国PMI走平、制造业仍弱，预计三季度经济仍将维持低位；CPI和PPI相对稳定，预计三季度通胀仍将维持低位；IPO暂停，流动性改善。“通过以上影响债市的经济面、资金面、政策面分析，同时由于股市大幅震荡、市场风险偏好下降，债券市场流动性将持续改善，预计三季度债券市场或将迎来较好的投资机会，尤其是利率债和中高等级信用债”。

　　事实上，由于打新基金的投资者风险偏好低，因此在暂停打新的这段时间，立足绝对收益、转型固收是各家基金公司对旗下打新产品策略调整的最主要方向。

　　闻群表示，根据测算，1.3万亿打新基金中，“纯打新基金”将近7000亿元；以“打新”为主要投资策略之一的灵活配置混合型基金规模3000亿元；以“打新”为主要投资策略之一的偏债混合型基金规模在2450亿元左右。从投资者角度来说，“纯打新基金”的投资者风险偏好很低，部分资金是由银行配资而来，另两类同样具有低回撤、收益稳定的特征。