基金套利资金砸盘或上演

　　世事总是在变化。6月30日，A股市场迎来报复性反弹，上证综指上涨5.53%、深证成指涨5.69%、创业板指涨6.28%。

　　在大涨的带动下，杠杆基金的进攻性充分体现，而正因如此，一些基金的溢价率表现得水涨船高。据集思录数据，有10只分级基金的整体溢价率超过了5%。其中，国企改革分级溢价率高达26.16%、东吴转债溢价率12.04%、信诚TMT7.77%居前三，银华深100分级溢价率也高达6.35%。

　　一位曾经折戟分级基金套利、连续遭遇四个跌停板的投资者，溢价率过高，套利资金可能会出逃，到时候可能有连续跌停风险。

　　从溢价率超过26%的国企改革分级来看，6月25日母基金放开申购，若当日申购最快6月29日可以实现一次套利。国企改革分级作为一只上证所分级基金，与深交所大量必须拆分套利的分级基金不同，一级市场申购母基金T+2日二级市场卖出即可，毋须拆分。

　　“从涨幅来看，上市前两日差不多是国企改A两跌停，国企改B接近两涨停，这样综合下二级市场基本不波动。但是母基金净值则追随基准指数和股市随暴跌而大幅走低。”国内一家大型基金公司指数基金经理对本报称，这样一来，出现了一定的溢价率。这两天国企改B又两个涨停，国企改革A每天跌2个多点，指数基金两天综合下波动并不大，这样的结果是溢价率扩大了。

　　“套利资金还没开始真正砸盘。”华宝证券研究所副所长杨宇，这可能跟行情也有关，前几天溢价率还没有这么高，观望的投资者怕行情变化会遭遇连续跌停出不来。但这两天行情一好，相信大量套利资金会进场，相应的出逃的量也会很大。

　　从成交量来看，6月30日国企改革交投也在发生微妙的变化。母基金成交量显著放大，一天的成交额6868.76万元，接近过去三天成交总额。

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