远离投资高估值小盘股基金

　　沪深股市近一周来剧烈震荡急剧下挫，指数跌幅惊人。在这样大幅下挫的市场环境下，基民们应该怎么办？博时基金股票投资部量化投资组投资总监黄瑞庆认为，尽管牛市仍在，但是A股进入中级调整基本已成定数，投资者需要耐心等待反弹。

　　黄瑞庆认为，目前小盘股的估值过高，未来在价值规律作用下，风格转换必然会发生，因此在投资策略上会更偏向防守，看好银行、地产以及部分建筑、家电、汽车、食品饮料行业的大盘价值股。“从基金的角度，价值一直是投资的本质，价值投资绝不仅仅是个理念问题。”

　　“股市不是暴利机器，股票资产的长期平均回报预期大约为10%-15%，而且还是在交易成本很低的情况下才能实现。”黄瑞庆说，2014年底市场遍地黄金，但盛况不再，目前大盘价值股的整体ROE水平在16%，相比历史长期平均水平处于较高的位置。

　　黄瑞庆认为，目前高估值股票总体市盈率超过200倍，而低估值股票总体市盈率只有13倍，很容易做出对未来二者回报的预测。“从资产配置安全、有效保值增值的角度来考虑，不建议过度追逐高估值的小盘股。”也就是说，在买基金时，要慎买投资于高估值小盘股的基金产品。

　　博时基金公司投资经理罗景认为，周二大盘上涨，一是因为周一晚上发布了《基本养老保险基金投资管理办法》公开征求意见的消息，维稳市场意图明显；二是从估值角度，目前沪深300指数的估值水平低于历史均值，从长期投资角度已经具备较强的吸引力。

　　对于下半年的投资机会，罗景认为，基本面较为扎实的公司相对机会较大，相对看好蓝筹股和优质成长股。行业板块方面，关注金融与地产板块；另外从供需关系上，航空、养殖家禽、化工板块存在投资机会。

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