业内呼吁基金制度完善

　　分级基金成也高杠杆，败也高杆杠。

　　在牛市过程中，分级基金因杠杆效应，受到热捧。根据广发证券研报统计，截至5月底，分级基金的整体规模已经达到3112亿元，其中股票型分级规模2795亿元，较2014年年末增长了147.83%。

　　然而，经历了股市大震荡后，分级基金一度沦为市场喊打的“过街老鼠”。据Wind统计，截至目前，6月15日股市调整以来，下折的分级基金达到26只，其中大都存在高溢价率。大批投资者因不明白分级基金下折是依据净值来折算，持有过程中，不仅为二级市场调整埋单，还额外承担了折算带来的“去溢价率”亏损。

　　分级基金之殇也引起了监管层的重视与业内的关注。21日，证监会新闻发言人张晓军表示，考虑到分级基金机制较为复杂，普通投资者不易理解，且前期出现了一些新情况、新问题，证监会暂缓了此类产品的注册工作，并正在研究相关政策。

　　银河证券基金研究中心总经理胡立峰近日表示，分级基金正在摧毁中国公募基金行业的固有价值。胡立峰称：“我们为什么发展股票基金，是希望基金管理人发挥长期投资、价值投资、理性投资、稳健投资的作用，切实承担起专业买方机构的专业价值与买方角色，推动上市公司治理改善与企业价值提升，而不是让基金管理人给基民提供杠杆工具与对赌工具。”

　　根据证监会8月19日发布的《基金募集申请核准进度公示表》，走6个月普通申报程序的分级类基金高达221只。按照证监会最新表述，将有194只申报基金被暂缓。另外，截至8月21日，还有28只已发行完毕的分级产品等待上市。