大批B基金徘徊在下折边缘

　　除上述9只已经下折的分级B外，还有12只分级B距离触发下折不到5%，12只分级B距离触发下折在5%到10%之间，14只分级B距离触发下折在10%到15%之间，相信在昨日A股继续大跌的背景下，这些分级B的下折也是大概率事件。

　　面对基金下折愈发频繁的现状，有基金分析师表示，近期分级指数基金下折潮的频发对B类份额投资者而言是很利空的消息，不建议投资者再冒风险投资分级基金B类份额。不过，随着某些分级指基下折可能性的加大，一些折价率较高的A类份额投资价值凸显，可以进行适当关注。

　　但根据方正证券统计，从6月初至今，分级A隐含收益率从6.8%一路降至5.8%，价格平均上涨约15%，隐含收益率已达到2012年以来最低水平。一方面A作为债券配置价值不高。另一方面，“看跌期权”的价值已经不如昔日，看跌期权价值难以继续驱动A类价格继续上升。

　　假设市场隐含收益率进一步下行，A份额价格上升，期权价值会大幅缩水，甚至由正转负，从而会遏制A份额价格的上涨幅度，A份额上涨空间有限。因此，方正证券认为，分级A相对于债券已经没有比较优势。建议A份额投资者保持谨慎，避免盲目追高。

　　不论是分级基金、融资，还是期货、期权等衍生工具，带杠杆都是一大特点。在杠杆的“魔力”下，今年以来，分级B的投资者既经历过上涨300%的喜悦，也承受过下跌90%的痛苦。

　　分析人士指出，杠杆的运用是金融市场发展的必然结果，能够提高金融效率、改善资金利用率、加快市场资源配置，从而更好地服务国民经济。不过，杠杆又是一把“双刃剑”，既可以为投资者带来成倍的收益，也可能令其损失不断扩大。投资者需要建立起一系列与之配套的措施，以确保杠杆使用过程中的安全性。