货币基金占比过半

　　中国证券投资基金业协会公布的最新行业数据显示，截至8月末，共有197只货币基金，总净值超过3.47万亿元，在6.88万亿元的公募基金整体行业中占比已经超过一半。

　　济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航表示，截至8月末，基金市场里最为重要的变化，就是货币基金的占比超过了半数，达到了53.52%。“这就是说，到8月末，全中国基民所持有的基金里有一半是货币基金。7月末，这个比例是47.99%”。

　　货币基金的再度崛起使得公募基金的行业生态也再度生变。牛市期间，一批中小公募基金公司凭借犀利的市场操作以及傲人的投资业绩占据行业主角。然而在市场调整期间，股票型基金优势不再，避险资金再度涌入货币基金、债券基金等低风险产品，而这类产品正是大型公募基金公司的主战场。

　　展望下半年货币市场，南方现金通的基金经理夏晨曦认为，政策重心仍将放在稳增长上。7月30日政治局会议明确提出高度重视应对经济下行压力，可以认为货币政策并不存在收紧的可能性，宏观经济运行的货币基础仍将是宽松的。但另一方面，与二季度货币政策发力有所不同的是，稳增长政策在下半年可能更多体现为财政政策刺激为主，判断逻辑是前期货币政策已经出现了大幅放松，但也观察到央行投放的流动性并未能有效进入实体经济，而是大量堆积在金融体系内，并在一定程度上造成了资产价格泡沫。未来货币政策可能的调整路径是强化定向工具，弱化总量工具，更加注重资金向实体经济的引导。进一步地，考虑到外部环境对资本流动的影响，如联储加息导致资金流出，总体上货币市场资金利率中枢将小幅上移，7天回购利率运行区间在2.5%-3%，短期波动可能加大。基于以上判断，下半年整体的操作思路是保持中性久期和中性的杠杆水平，同时做好基金的流动性管理工作。