九泰基金持续发力定增公募市场

　　在上周市场剧烈调整中，基金仓位并未随之下降，反而出现一定幅度的上升。以简单平均方法计算，上周股票型基金（不含完完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均估算仓位为71.61%，相比2015年底上升了3.62%。其中股票型基金仓位达90.3%，上升3.67%，混合型基金仓位69.75%，上升3.62%。

　　从2015年以来仓位的变动趋势来看，仅以普通股票型基金为例，目前仓位处于中等水平，高于2015年一季度，但小于2015年7月、8月份股灾期间水平。

　　九泰基金持续发力定增公募市场。据记者了解，九泰锐富事件驱动混合基金将于1月13日正式发行，该产品专注于定增市场投资，同时覆盖一年期和三年期定增项目，运作方式上将延续“公募+专户+PE”三级联动模式，力求稳稳把握定增市场系统性投资机会。定向增发由于发行条件低、审核流程快，已成为上市公司再融资的主要方式。2015年，IPO融资1578.29亿元，同期定向增发融资金额达到12174.20亿元，为IPO融资金额的7.7倍。未来定增市场将进一步扩大，2016年全年预计将会有超过1000家上市公司实施定增，预计募资金额将超过1.5万亿元。

　　我们认为，上周基金仓位的大幅上升，并不能完全代表基金出现显著的主动加仓行为。在市场快速下跌过程中，短期内基金可能遭遇一定赎回，而由于熔断机制造成的流动性缺失，基金没有充分的时间进行卖出操作，导致仓位被动出现一定提升。