定增基金真是稳赚不赔吗？

　　猴年猴市，A股上蹿下跳，赚钱效应不明，投资者的风险偏好发生了很大的变化，去年热销的权益类产品瞬间变成市场的“剩饭”，而保本基金、QDII基金却销售火热，此外还有一种新产品——专注定增投资的基金近期热度也不低，基金产品规模不断加码，却不能阻挡提前完成募集的步伐。定增基金真是稳赚不赔吗？

　　破增股比比皆是

　　据统计，2015年，由于上半年行情大好，上市公司卯足了劲增发，A股累计有829家公司实施了定向增发计划，募集资金总额超过1.36万亿元，除部分员工持股计划、大股东承包外，大部分的定增个股都向公募基金、社保基金、信托计划等敞开了大门。2016年以来，有近150家上市公司实施了定增计划，募资金额近3000亿元。

　　2月18日，财通基金新版的定增基金——财通多策略升级混合基开始发行，很快就受到投资者和机构的追捧。就在上周末，财通基金宣布将该基金原定募集截止日2016年3月18日，提前到2016年3月4日，发行周期由原来的1个月缩短至半个月。据悉，在这短短的半个月里，该基金首发募集资金高达45亿元，成为市场上最大的公募定增基金。该基金的首发规模格外抢眼，远超今年1、2月权益类新基金平均发行规模。机构和散户对该基金都给出了极高的热情。

　　不过定增基金果真万无一失吗？答案当然是否定的，特别是一些在去年上半年高位定增的上市公司，目前股价和增发价严重“倒挂”，一些基金产品也被殃及。

　　近年来，“折价买股、超额收益显著、高成长性”是定增投资的特点，价格折扣为参与定增的基金提供了一定的安全垫。但市场大幅波动，开始打乱通过“一级半市场”大概率稳赚不赔的节奏。

　　数据表示，截至上周末，超过20%的公司出现股价“倒挂”的现象，折价率最高的芭田股份，超过70%。

　　而解禁时碰上市场不好，即使上市公司想帮忙拉抬股价也是有心无力。比如，某家央企旗下上市公司定增股票于今年1月5日到期解禁，正赶上年初股市大幅下挫，目前股价较解禁当日开盘价跌幅超过40%，参与该公司定增的社保基金、定增计划、信托计划等难以脱身。尽管定增价格较发布计划时有一定程度的折让，但当前股价已经比定增价格下折超过30%，处于严重被套状况。

　　在这些破发的定增个股中，约有20余只将于三、四月份解禁，不少个股股价倒挂现象严重，比如新华医疗、华闻传媒、红日药业等折价率均在30%以上，重度参与其定增的基金产品不免忧心忡忡。