规模增长掉队固收招牌暗淡

　　一季度A股大幅震荡，上证指数全球垫底，非结构化的股票策略型私募虽然大幅跑赢指数，但整体并未获得正收益。“蓝海一号”一季度收益率达111%。

　　截至一季度末，北京私募蓝海韬略的“蓝海一号”以111.6%的业绩独占鳌头，远超第二名“天玑财富4号”63.8%的净值涨幅。2月底时“蓝海一号”曾以55%的业绩夺人眼球，其在3月份继续发力，单月获得约36%的收益。

　　格上理财的数据显示，3月股票型策略私募基金平均收益为3.97%。格上理财认为，在历经1月的熔断和2月的震荡后，股票型私募对市场较为谨慎，仓位普遍不高，故在3月的反弹行情中表现一般。但市场上一些仓位较高的主流机构在反弹行情的带动下净值涨幅明显，如淡水泉投资旗下多只产品3月涨幅均在12%以上。

　　深圳金田龙盛投资总经理杨丙田认为，二季度大盘有望上攻至3600点，看好部分二线优质蓝筹如白酒、新能源、家电。杨丙田表示，从两融余额来看，当前点位上融资余额仅有8800亿元，而去年和前年在同样点位上融资余额分别有9700亿元和9300亿元，这说明在当前点位上，杠杆带来的场内资金相对较少，场外资金的推动作用相对以往要大。

　　在预期好转的情况下，企业的生产、投资动力将会继续增强，企业盈利也有望继续改善；CPI持续走高制约货币政策方向和宽松空间的隐忧大幅降低，而尽管PPI数据好转使得通缩压力减轻，但仍处于通缩状态，因此政策宽松仍有必要，降息空间可能有限，但降准可期。

　　不过，上海一知名私募认为，市场对汇率风险可能预期不足，监管层可能会在市场无预期的背景下，主动引导贬值，在可控范围内让汇率向均匀汇率靠拢。此外，人民币空头也可能基于美联储6月份加息的预期，在4-5月份发动攻击。