发行规模大增保本基金申报被暂停

　　据悉，上周五，由于保本基金发行规模大增，为保本基金担保的担保机构担保额度接近上限，证监会暂停保本基金的申报。虽然未能出示更为具体的证明文件，但是招商银行工作人员在向客户推介理财产品时称，“这可能是营业部销售的最后一只保本产品，后面真的没有了。”

　　公募基金研究者王群航介绍，目前公募保本基金担保上出现一个情况，就是反担保特别严重。据悉，保本基金的设计原理简单来说，就是公募基金在成立产品时引入担保机构。公募基金每年按基金资产净值的一定比例向担保人支付费用，担保机构则为其兜底。

　　“反担保就是，表面上看是担保机构兜底，但因为担保机构担保额度有限，不是每家都会做，所以一些公募为了稳住担保机构，会和担保机构签订私下协议，实际上一旦亏损还是由公募来赔。这样其实是保本基金发行越多，行业风险越高。”王群航说，他并未看到证监会的具体文件，但猜测应该是暂停了一部分前期保本基金发行规模过大的公募基金的申报权限。“如果前期没发过，或者发行规模小的应该还可以申报。”

　　深圳另一位公募基金经理则称，确实听到这样的说法，但不方便透露具体内容。他称，公募基金的担保产品，在做担保时和公募基金的净资产水平息息相关。“如果公募的净资产是20个亿，但保本产品发到了18个亿，那肯定就不能发了，再发净资产就不够赔的了。”自去年四季度以来，保本基金发行规模快速增长，但是受市场行情影响，业绩却越来越不如意。

　　查阅公开数据看到，今年以来保本基金一直是发行的主力，3、4月份分别发行了257亿份和189亿份，分别占当月基金发行总量的41%和46%。数据显示，目前市场上有净值数据的113只保本基金中，17只基金的单位累计净值跌破面值，跌幅最大者亏损达到2.8%。上述公募基金经理认为，监管层可能害怕风险积聚。