中国主权基金终止肯德基基母公司谈判

　　5月20日，有消息传出，中投支持的私募股权公司KKR&Co已经终止了肯德基和必胜客母公司在华业务的谈判。有外媒报道称，由中国主权财富基金--中国投资有限公司（CIC，下称中投）支持的财团和百胜餐饮集团的谈判破裂，也使得百胜分拆中国业务蒙上了一层阴影。据悉，谈判破裂的一个主要原因是KKR&Co希望拥有百胜中国业务的控股权，而百胜则担心这将导致其收益产生税收上的负面影响，因此拒绝接受。

　　“中投还对在中国经济减速的情况下，投资一项资本密集型业务是否能获得期望投资回报率心存疑虑。”该知情人士补充。路透报道称知情人士并不愿意透露姓名，因为谈判是保密的。

　　位于肯塔基州路易斯维尔的百胜餐饮集团，是必胜客和肯德基快餐连锁店的拥有者，在百胜董事、积极派投资人麦斯特（Keith Meister）的压力下，一直寻求在2016底前分拆旗下的7205家中国门店。后者麾下的Corvex公司持有百胜餐饮集团的5.2%股份。中国业务是百胜营收的最主要来源，但其供应商福喜曝出的食品安全丑闻使其受到了不小的冲击。

　　“我们的董事会完全致力于股东价值的最大化，我们将在年底前剥离中国业务，并将把这段时间内巨大的收益回馈给我们的股东”，百胜发言人这样表示。

　　她还补充道：“我们在中国的业务是一个大的，独特而宝贵的财富。我们相信，百胜中国作为一个强大的、独立的，以及专注于成长的公司，还将继续沿着既定的方向取得进展”。

　　目前KKR&Co拒绝对此消息发表评论，而中投公司也没有作出回应。

　　另据《华尔街日报》报道，百胜餐饮集团已经批准了一项股票回购计划，将在年底以前回购价值最多可达42亿美元的股票，并宣布派发每股46美分的季度股息，这是其承诺在剥离旗下中国业务以前向股东返还62亿美元现金的计划的一部分内容。

　　由于中国业务是百胜利润增长的主要推动力，投资者非常关注该业务作价多高。今年初，有消息称由中投支持的财团KKR&Co正洽购百胜的中国业务，包括遍布全国的肯德基和必胜客门店。当时彭博援引知情人士的话报道称，交易的价值可能在70亿美元到80亿美元左右。

　　不过麦斯特对这一数字嗤之以鼻，当时他在接受CNBC采访时表示，他不知道这一数字是如何计算出来的。

　　“我想，人们可能是把这一部门的营收和其自身的价值弄混了。这是营收数字。至于企业自身价值，在我看来应该是其若干倍……”他还补充道，“我认为百胜董事会能够做出正确的决定。我作为一个大股东要说的是，百胜70亿到80亿美元就卖掉这个部门，那可不是正确的决定，这一点我想没有人会反驳我。”

　　当时的消息还称，同时有意的还有中国私募公司厚朴和新加坡国家投资基金淡马锡。随后《华尔街日报》披露了这一潜在的交易，还说霸菱亚洲也加入了进来。

　　百胜目前仍是中国市场上最大的快餐连锁店运营商，旗下品牌包括肯德基、必胜客和塔可钟（Taco Bell）。但其市场正在麦当劳的侵占下节节败退，这两家公司都正致力于与中国本土的竞争对手展开对抗，并应对经济增长速度放缓的影响。

　　对于在中国新上市的公司来说，在正式挂牌以前寻求所谓“锚定投资者”的支持是一种很常见的做法。预计百胜餐饮集团的分拆交无论有或没有“锚定投资者”都将继续进行。

　　今年一季度，百胜在中国的销售额远超华尔街的预期，创下了开门空红。这主要是得益于中国新年期间炸鸡桶促销活动，分析师认为这对该公司拆分中国业务的计划是个好迹象。

　　百胜第一季获利也超过分析师预估，该公司还将今年核心业务营业利润增幅预估从10%上调至12%。

　　Hedgeye风险管理公司餐饮业分析师Howard Penney表示，随着同店销售加速，百胜中国会有不错的估值。中国肯德基餐厅同店销售增长12%，必胜客营收则下降12%。分析师原本预期分别为增长5.5%和下降3.7%。肯德基在百胜中国7205家店面中占绝大多数。

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