股票型基金面临“极度深寒”

　　2016年5月23日，国内公募基金行业又创下了有史以来最惨纪录。据统计，今年以来到目前成立的股票型基金共有26只，平均发行规模仅为3.88亿元。现在网上有许多吐槽段子都折射出当前基金发行所面临的“极度深寒”。

　　即便是在上证指数跌破1000点的2005年，股票型基金的平均募集规模也有6.9亿元。与目前A股市场总体环境不无关联，毕竟今年股市波动剧烈，缺乏赚钱效应，成交也在持续萎缩。在追涨杀跌的固有思维下，基金不受待见也在情理之中。但换个角度来看，公募基金近年来遇到的发展困境，特别是首发规模不断创出新低，与行业自身或者说基金公司的发展思路也有一定关系。

　　从产品设计的角度来看，跟风热点、一哄而上是国内基金行业的一个特点。不管是早些年的QDII，还是后来的短期理财基金，再到这两年的分级、打新基金以及今年一度被“窗口指导”的保本基金。在最高峰时期，这些热门基金贡献了行业绝大部分的新发规模。

　　然而，从退潮后的结果来看，很多时候，这些卖得最火的基金带给持有人的却是最深的伤害，比如最早的QDII、最近的分级基金。刚刚过去的2015年，尽管A股大盘以及公募行业整体都有盈利，但不少基金公司给持有人交出的却是亏损的成绩单，这背后的一大“祸首”就是分级基金。

　　另一方面，营销主导的基金经营文化，也在不经意间慢慢侵蚀着投资人对基金的热情和信心。正应了那句老话“好发难做，难发好做”，投资人在牛市狂热之际追过的那些“巨无霸”基金，往往留下的是不堪的回忆。根据统计，截至5月23日，去年上半年成立的7只超百亿的基金（剔除一只打新基金），成立至今的平均亏损达到31%，亏损最多的一只跌幅超过50%。

　　其实很多投资人并不知道自己真正要的是什么，而只是凭一时的冲动。根据营销学的研究，消费者在进行购买决策时，仅有四成是理性成分，其余高达六成是情绪因素。因此，要让投资人充分认识到基金作为专业投资工具的优势，要引导更为理性的投资，基金公司和监管部门可以做的还有很多。

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