基金投顾的优势有哪些？基金投顾的未来前景如何？
证监会启动基金投顾业务试点已满三周年。
面对众多基金投顾产品时，投资者未免也会遇到和选基金一样的难题，究竟什么样的投顾服务才是最好的？理想的投顾服务应有哪些效果？《国际金融报》记者采访了理财魔方创始人兼CEO袁雨来，以期寻找答案。
2019年10月公募基金发生了一件大事，基金投顾试点业务正式开启，首批拥有投顾试点资格的五家机构诞生。随后，更多投顾试点资质被陆续地发给其他金融机构或第三方互联网公司。至今，投顾业务的试点运作已经达到3年，拿到试点牌照的公司数量也超过了60家。
各家试点机构紧锣密鼓地布局基金投顾产品，投顾产品不同于基金销售，也不等同于基金中的FOF产品，是一种由专业的投资人士为投资者选基金，构建基金组合，并长期陪伴式服务的产品。但面对众多基金投顾产品时，投资者未免也会遇到和选基金一样的难题，究竟什么样的投顾服务才是最好的，投顾服务能带来哪些效果？
有着多年互联网创业经历的袁雨来，是一位典型的技术型人才，他对投资顾问的理解源自多年的创业总结和解决中产家庭无法享受到私人银行般定制化服务困境的热情，早年便与合伙人创办了投顾平台，以公募基金作为底层资产为众多中产家庭提供理财服务。近日，理财魔方创始人兼CEO袁雨来接受了《国际金融报》记者的专访，他表示，未来基金投顾的比拼将会聚焦在技术层面，利用技术的手段，能更好地站在客户立场，做好个性化定制和伴随式服务。
理工男的金融创业历程
2010年，清华大学计算机系博士毕业的袁雨来在英特尔中国研究院短暂工作过一段时间，随后在2011年出任深圳清华大学研究院云计算与容灾技术实验室副主任，主要负责基于移动互联网数据的云计算研究。为了实现专利技术的产业化，2012年，他开始创业，创办了国内第一家音乐推荐引擎平台音贝网并担任CEO。
虽然理工科出身的他并不是一个音乐发烧友，但结合当时的市场，他认为音乐行业已有十年没有发生变化，需要做出一些改变。但当时的音乐平台并不太能赚钱，2013年，袁雨来将公司卖给百度后，他加入百度担任音乐技术委员会主席。
互联网的创业经历为他带来了启发：“只有当自己是用户，并且能够站在用户的角度思考问题，才能对其他用户的需求感同身受。”已是而立之年，并且拥有孩子的他考虑到理财的重要性。
与此同时，高净值人群拥有更多专门的机构为其服务，比如私人银行等，普通的中产家庭同样有理财需求，但没有足够的成本去配备私人银行般的理财服务。
袁雨来通过调研发现，普通中产家庭也想追求更高的理财收益，同时也愿意为理财顾问的服务支付一些费用，要想通过AI替代私人银行的理财经理并不是不可能，通过一些计算机的技术也能让普通人享受到与私人银行业务相似的理财服务。
有了想法之后，他很快便付诸行动，2014年底从百度离职，与合伙人马永谙通过一段奇妙的读书经历相识，二者观念一拍即合，创办了为中产家庭提供理财服务的平台——理财魔方。
袁雨来介绍，理财魔方希望能把私人银行的一些业务用人工智能技术替代，让所有人都能享受到个性化定制的理财服务。2015年，他认为标准化资产将成为理财市场的主流方向，从那时起便专注将公募基金作为底层资产给中产人群做财富管理。“当时理财魔方提供的理财服务与现在的基金投顾很像，国内还没有公司做，理财魔方应该是最早的一家”。
2015年，当袁雨来开始做理财魔方时，他发现的最大问题便是公募基金赚钱但基民亏钱。
他认为，这一问题本质在于基民所投的资产风险超过了其本身的风险承受能力，导致没有办法长期持有，持有的过程中出现“追涨杀跌”行为，进而产生亏损。如果长期投资公募基金，大概率还是会赚钱的。
但为什么基民无法做到长期投资？
“持有的基金最大回撤过大，超过了客户能承受的风险底线”，但除了降低基金投资的最大回撤外，更重要的是为基民个性化定制理财服务，袁雨来认为，每个人的风险承受能力不一样，且会随着经历和年龄的改变而变化，应该针对基民人生阶段的不同，来制定合适的理财方案。
“个性化定制”是袁雨来在采访中多次提及的词汇，看似简单，实则需要大量的人力和技术的投入，并且真正做到人性化的陪伴服务，引导客户一起执行理财方案。
投顾是公募历史上的重要一步
2019年，投顾试点业务在公募行业展开，从最开始的五家公募及三方代销公司发展至今，已有60多家金融机构拥有投顾试点资质，但很多人都在思考一个问题，投顾真的能解决买基金不赚钱的问题吗？
“每当有新鲜事物出现时，市场总需要时间去适应。”袁雨来认为，以前是投资者自主选基金，如今出现了一个可以帮你制定个性化理财的投顾服务，这对投资者来说确实省时省力，可以根据自身需求选择不一样的产品，但怎样才能让更多的投资者认可、理解并接受它？
目前来看，有一定投资经验的投资者，资金体量大的投资者，或者对理财有需求，但没太多时间和精力的投资者，可能更需要这种投顾服务。
但投顾机构要让投顾业务和销售业务产生质的价值区别，必须要让客户感受到投顾服务比个人直接投资要省心，能够产生好的口碑传播，否则这就是另一种FOF产品。
袁雨来认为，与基金销售相比，基金投顾出现后，话语权更多地偏向了买方，但与美国的投顾市场（已发展80年）相比，国内投顾市场还有很长的路要走，“就算是有互联网技术的加持，基于特有的国情，可能还需要10至20年的时间沉淀，才能达到美国现在的水平。”
基金投顾试点的出现也带来了很多正面效应：
“首先，投顾试点是公募历史上很重要的一步，理财与治病很像，如果把公募基金比作药厂，基金比作药，销售机构比作药店，投顾的作用更像是医生，核心在于一个好的医生能够为你对症下药；其次，通过这几年的试点，投顾产品规模已经达到千亿，这能够从一定程度上改善基民的追涨杀跌等不理智行为。”袁雨来表示。
袁雨来认为好的投顾效果主要有以下几方面：
第一，如果客户能够长期选择基金投顾作为服务方，这有利于基金投顾规模的壮大，当规模占比达到整个公募市场规模20%以上时，说明至少有一半的客户愿意将一部分资金交给投顾来管理。
第二，能够充分结合客户的情况作出个性化定制的理财方案，目前全市场的基金投顾离这个目标还有一定距离。
第三，做到个性化定制服务的同时，要根据市场的变化，及时跟踪客户的情绪变化，做好个性化投教服务，让客户能有一个正确的投资理念。
第四，投顾试点机构的激励机制完全转向客户利益，但目前还是偏向销售而不是服务。
“目前投顾对于互联网技术的应用，比如推荐算法的应用还是很偏弱的。”袁雨来坦言，互联网公司非常重视技术，但目前整个金融行业对技术应用的占比还是非常低。
三方和券商相对更有优势
基金投顾试点的出现，给许多机构提供了新的业务方向，同时市场的竞争从一开始就变得激烈，获得试点资质的券商、银行、基金公司、第三方代销机构各有神通。
“有些机构购买使用我们的系统”，在与众多投顾试点机构合作的过程中，袁雨来发现，由于客户和行业属性不同，机构之间的差异也比较鲜明。
据袁雨来分析，公募基金公司更加重视投资策略，且投研实力较强，但相对较弱的是缺乏服务客户的经验，因为很多客户是通过银行、券商或者像理财魔方这样的三方机构来间接购买基金公司的基金，而这些代销的机构能抓住服务客户的机会，但是这样，基金公司无法在自有平台上直接开展服务，其服务空间相对那些“中间商”偏小。
券商的特点是拥有大量的自有客户，这些客户以股票交易为主，且风险偏好较高，这类客户的投资经验相比普通的投资者要更加丰富，投顾服务对这类客户适用性更强。券商也可通过自有客户迅速发展自己的投顾服务规模。
银行虽然有很多投顾产品，但过去这些产品更偏向于组合销售，更像是银行理财的一个销售手段。同时，也因为监管原因下线了一些智能投顾产品。
“我对智能投顾的理解是，智能化是投顾类财富管理服务的必然趋势。未来不会有智能投顾这个行业存在，而是所有财富管理行业开始走向智能化。这是一个必然趋势。”袁雨来表示。
第三方代销机构最大的特点在于能够掌握客户，与客户之间的距离特别近，所以第三方机构在适配客户的投顾服务上会有很多创新的机会，在投顾服务和交易模式上，相对其他机构，第三方机构更加灵活。
“我觉得第三方代销机构和券商是最有优势的。”袁雨来认为。
投和顾更应该相互融合
基金投顾服务出现后，许多投资者对这个既新鲜又陌生的产品感到好奇，投顾的重点究竟是什么？从一些机构的宣传来看，他们将其拆成“投”与“顾”两个字，有些机构强调投，有些则看重顾。
“投顾用什么方式服务更合适，完全取决于服务对象的特征。但投和顾是相互融合的整体，它没有先后顺序之说，这不可分离。”袁雨来表示。
投顾不可机械式分割，必须融合在一起，这是袁雨来对此的理解，客户在购买产品之前先了解风险承受能力，这是顾。而做投资组合的同时，机构还应该继续针对市场的调整以及客户的变化做沟通，这既包含投也包含顾。“更重要的还是灵活的交易投资，以及对客户心理动态的实时理解，只有在前端满足个性化需求的理财方案之后，后端才能更顺利地完成伴随式的服务”。
袁雨来认为，如果能把人工智能和大数据的技术应用并贯穿于这套个性化定制服务中，投和顾才能二合一发挥最大作用。但必须设立一套严格的流程：首先是了解客户需求；其次是站在客户角度进行个性化定制的投顾服务；最后是伴随客户整个投资生命周期进行动态调整来提供服务。
据袁雨来介绍，经历多年实践，理财魔方已将深耕研发的技术赋能给多家投顾机构，帮助它们快速构建专业投顾的服务能力。未来，将持续与其他市场主体相互协作，提升投资者在公募市场综合投资体验的同时，共同推动公募基金行业的良性发展。
投顾的未来在技术
“靠人工服务的时代已经过去了，现在是一个靠技术的时代，技术人员的占比一定要加大。”袁雨来表示，未来理财产品的数量还会持续增长，各种理财信息和市场信息都在呈现爆炸式增长，客户群体也在爆炸式增长，仅仅靠传统的人工服务是无法全覆盖的，这需要技术的介入。
投顾市场目前规模只有1000多亿元，对比来看，整个公募基金规模已经达到27万亿元。在袁雨来看来，投顾市场还有很大的空间发展，但这也需要很长的时间，无论是规模还是客户的信任度都需要时间来建立。
未来基金投顾行业最大的发展痛点将会在技术上，尤其是人工智能方面。
“从过去商业的角度来讲，财富管理行业有两个核心竞争力，一是流量，另一个是管理能力。购买基金或者基金投顾产品是一个对未来的不确定性交付。这就意味着尽管流量再大，但也不能保证客户获得的效果一定好，客户随时有可能会流失，被服务更好的新兴机构抢走。”袁雨来认为。
在他看来，投顾行业的特点是必须时刻保持对服务的管理能力，即便有些平台会有流量加持，但用户会对资金做分散配置，当出现新的机构比原来机构服务更好时，自然会选择服务更好的那家。在这种情况下，投顾机构未来的比拼会在技术层面，通过技术才能实现规模效应，并提升服务能力。
“有些互联网平台的基金销售业务能力很强，但基金投顾与基金销售是有本质差别的，销售更看重平台的交易成本、响应速度，比如降低交易费率等。但对投顾客户而言，优化交易的价值远远没有优化投资决策的价值大，如果做错一个交易决策，损失的收益相比交易成本会更多。”袁雨来补充称，基金投顾的出现会给互联网平台带来很大转变，这些平台应该正确应用互联网技术去优化用户投资结果，提供更多长期服务，而不是将重点放在前端销售上。