分级基金知识：杠杆、折算、利率

　　2000多年前，阿基米德曾有句名言：“给我一个支点和一根足够长的杠杆，我可以撬动地球。”近几年兴起的分级基金杠杆份额，即是对阿基米德杠杆理论的出色演绎。

　　分级基金分为低风险和高风险两部分

　　分级基金最大特点是将基金收益和风险进行分割与划分，分为低风险和高风险两部分，适合不同风险收益偏好的投资者参与。虽然分级基金的内部结构和条款各有不同，但简化来看，分级基金的基金份额分为优先份额与普通份额两个级别。

　　分级基金三要点

　　目前国内市场上交易的分级基金越来越趋向简单明了，模式也趋于固定，易于让投资者接受。基本设计思路大致有三方面：杠杆比例、A级利率、到点折算。

　　分级基金杠杆之谜

　　由于中国市场上杠杆产品比较稀缺，使得分级基金一出现便深受投资者喜爱，高溢价比比皆是。分级基金的杠杆是投资者在购买分级基金时重要参考的指标之一，杠杆又分为初始杠杆、净值杠杆和价格杠杆，不同定义的杠杆，代表不同的意义。

　　分级基金的折算

　　股票型分级基金的折算分为到点折算和到期折算。到点折算其实是一种约束极端情况的机制，用来抑制B类份额的杠杆过大或过小。到期折算是指分级基金按固定周期进行折算，通常为一年期或三年期。折算后，三类份额或者A类份额将“净值归一”，超过1元部分返还给投资者等额的母基金份额。

　　分级基金A级利率

　　目前市场上绝大多数稳健份额均为浮息产品，年收益多为一年期银行同期利息+3%或+3.5%。有的分级基金的稳健份额都是采用浮息，有可能随基准利率在未来下调约定收益率。也有分级基金的约定收益为固定利率7%，投资者在A级利率上要有所留意。