医药ETF基金的投资策略

　　随着基金创新的逐步推进，目前投资于医药行业的公募基金种类已经较多，对于看好医药行业的投资者来说，选择合适的基金产品尤为重要。一般情况下将投资策略分为长线投资、行业轮动和短线交易，不同的投资策略可以选择不同的投资标的。

　　一、长线投资

　　对于中长期看好医药行业的投资者，可以选择适当的基金品种进行长线投资，在具体的产品方面，可以选择历史投资收益表现较好的公募医药主题基金和医药行业ETF。

　　在公募医药主题行业基金的选择上，建议重点考虑汇添富医药保健、华宝兴业医药生物、融通医疗保健行业。首先，这几只产品的收益率表现较好，其中汇添富医药保健有所受到2011年股指大幅下跌的影响，从2012年以来年化收益也超过了20%；其次，这几只产品在医药主题基金中成立时间较早，较长的运作期限使得其业绩更具说服力；第三，产品规模较为稳定，适合进行长期投资。

　　除了公募主题医药基金之外，医药行业ETF基金也是进行长期投资的较好选择，由于ETF风险分散度好、透明度高、受管理人主观因素影响小，故而可预期性强，投资者有更充分的信息。在具体的产品选择时，优先选择行业代表性较好的跨市场医药指数ETF。

　　通过医药ETF基金进行长期投资的优点主要体现在以下几个方面：

　　1、费用低廉。相比指数基金超过1%的管理费，ETF平均来看管理费一般为0.5%，可以降低投资者的投资成本。

　　2、操作透明。分享整体市场成长，实现“赚了指数就赚钱”。ETF严格跟踪标的指数，不存在基金经理的主动操作，手管理人主观因素影响小，具有较强的可预期性。

　　3、主动型产品持续跑赢指数的难度较大。从国外长期统计数据来看，从中长期看，只有20%左右的主动投资型基金的收益率能够超过指数型基金，其中又只有

　　10%左右的主动投资型基金比指数型基金的收益率多1%，而比指数型基金的投资收益率高3%以上的主动投资型基金还不到0.5%。这是因为指数型基金采取被动投资策略，换手率低，交易费用、管理费用和托管费用都比主动投资型基金要低得多。随着我国股票市场的成熟度越来越高，要持续跑赢指数的难度越来越大，

　　通过ETF进行指数投资的优势将进一步显现。

　　二、行业轮动

　　投资者进行行业轮动时，一般持有的时间不会太长，医药行业ETF相比主动投资型基金具有明显的优势。（1）医药行业ETF交易成本低，流动性较好

　　，相比之下主动投资型基金申赎费用相对较高，流动性较差。（2）由于ETF紧密跟踪指数，透明度较高，通过ETF投资可以获得行业平均收益，而主动投资型基金在短期内收益率受制于基金经理的仓位控制和个股选择，具有较多的不确定性。

　　由于目前行业ETF总体交投活跃度不高，因此在选择行业ETF进行板块轮动时，需选择交易相对活跃的品种，以降低冲击成本。

　　三、短线交易

　　由于医药指数分级基金的B份额具有两倍初始杠杆，其价值主要体现在短期交易上，其较高的杠杆倍数是博取市场阶段性机会的良好工具。近几年来虽然A股走势总体呈现弱势震荡格局，但医药行业利好刺激因素频出，具有杠杆的B份额在利好刺激下在短期内往往能出现较大的涨幅，是进行短线交易的良好工具。值得提示的是，由于目前行业指数分级产品的交投活跃度普遍较低，对于资金量较大的投资者来说，通过分级基金B份额进行短期交易时应注意冲击成本。