债券基金投资三原则

　　稳定的中高收益和风险控制是选择债券基金的核心。投资者在选择债券基金时，不应像股票基金一样过于关注收益率排名靠前的，而更应该关注长期排名稳定在中上水平，同时波动性较小的债券型基金。具体而言，投资者选择债券基金时，应遵循以下三个步骤或原则：

　　一挑债券基金类型：纯债、一级，还是二级？

　　目前市场中债券基金主要分为三类，纯债基金不参与股票投资，一级债基打新股，二级债基除打新外可适当参与二级市场交易，一级债基和二级债基数量占到债券基金比例的80%以上。

　　对于纯粹配置低风险品种的投资者而言，建议选择纯债基金或一级债基；而二级债基因为能投资少量股票，虽然可能带来更多的回报，但同时也可能放大债券基金本身的风险。在股市底部区间可以考虑配置，对于风险偏好相对较高，但又不愿在股市趋势未明时急于配置股基的投资者尤为合适。

　　债券基金投资三原则

　　二看债券投资能力：纯债投资能力更稳定

　　从配置债券基金的目的出发，投资者选择债基最应该关注债券基金的纯债投资能力。首先我们对债券基金的要求并非一味取得高收益，而是要求稳定的适当收益及低风险；其次，基金公司的债券投资能力相比股票投资能力要稳定得多，这一方面是因为债券市场的投资环境相比股市更加稳定，债券市场的核心投资线索比股市更加清晰和稳定，主要是宏观经济和利率走势；二是因为基金公司的债券投资团队相比股票投资团队要稳定得多。

　　因此，投资者在筛选债券基金的历史业绩时，不是收益越高的债券基金越好，因为大幅超出债券市场合理收益的部分很可能是来源于股票部分的投资。虽然少量股票投资能够提高债券基金收益，但也可能放大债券基金本身的投资风险。如果债券基金的股票做得好，债券做得一般，这就失去了配置债券基金的意义。

　　三看具体的债券配置方向

　　在不同时期，债券基金的配置方向也取决于债券市场本身的变化。在某些阶段，某类债券品种最有投资机会，因此重点配置此类债券的债券基金就更值得重点配置。例如今年以来我们重点关注的信用债基金，在债券基金中就取得了突出的业绩。从2010年下半年来说，投资者仍应关注重点投资信用债和可转债的债券基金品种。