买基金规模大好还是小好？

　　买规模大的基金好，还是小的好？根据海外经验与目前的国内实际，50亿元上下规模适中的基金较好。超大基金灵活性差，规模太大运作难度较大，仓位难以进行及时调整。一般来说，基金公司旗下的基金中如果有大基金，通常其调仓都是在小基金调仓之后进行，灵活性明显不如小基金。

　　此外，大基金获取超额收益的能力较差，因为大基金通常只能在流通性好的大盘股进行配置，从历史经验看，超越大盘获得超额收益的难度相对要较规模适中的基金大。但是，太小的基金也不行，规模太小后，某些个股可能就会出现过度配置的现象，业绩波动性加大。更具风险的是，清盘阴云却笼罩在小基金的上空。5000万元的资产净值一直被视为是开放式基金的“生存底线”。

　　自2006年11月8只百亿基金出现以来，市场再掀认购狂潮，南方绩优成长、华夏优势增长和工银瑞信稳健成长相继以逐渐缩短的募集期和百亿规模亮相。嘉实策略增长在一天之内塑造了424亿元的神话，而鹏华动力增长则以110.22亿元的首发规模，迎来了2007年基金市场的开门红。截至2007年1月12日，市场上已有15只百亿基金，其中4只为股票型基金，9只为积极配置型基金。

　　“品牌效应”和“赚钱效应”，成就了众多绩优基金公司偏股型基金的成功发行；多数基金公司卓有成效的持续营销，也使旗下基金的资产规模迅速膨胀。这也引起了投资者对大规模基金投资业绩的质疑，大规模是否会制约业绩成长？投资者当如何应对？

　　大基金也有自身优势

　　如果以50亿作为目前国内大规模与中小规模基金的分界线，则根据2006年度晨星基金业绩统计，中小规模基金在业绩亮丽的基金中占据了主导地位，如景顺长城内需增长和上投摩根中国优势长期保持着不足30亿元的苗条身材，而上投摩根阿尔法虽凭借优秀的业绩在4季度规模翻倍，但仍处于50亿之下。但是，“基金船小好掉头”的传统观念正在受到挑战。

　　股市结构变化催生大基金业绩

　　在大规模股票型基金中，富国天益价值在领跑的基金中占有一席之地，大成精选增值和南方高增长业绩排名也处于同类中上等。大规模积极配置型基金中，重量级选手广发稳健增长以121.74%的年度回报排名居前；易方达平稳增长也以82.19%的优良业绩，为投资者递交了一份满意的答卷。尽管新发百亿基金的业绩还有待长期检验，但从最近3个月的净值增长率看，广发策略优选和易方达价值精选业绩回报均超过同类平均，业绩表现不乏亮点。

　　原因在于，中国股市结构性变化带来的市值大跃进，为大基金提供了投资良机。一方面，股指期货的推出，使市场现存的大盘蓝筹股价值凸显；以招商银行、中国石化、上港集团和宝钢股份为代表的大盘股筹码稀缺，引发股价不断上涨，带动大盘基金净值逐级攀升。另一方面，2006年下半年以来，随着新股IPO和大型蓝筹股的A+H同步上市，占有比重较大的大盘蓝筹股已经成为市场的主导，也是各路资金展开激烈争夺的主战场；特别是7、8月份开始建仓的大基金，较好地把握住了蓝筹股的估值洼地，同时获得了绝佳的新股申购套利。以上两点，使得大基金有可能以较低的建仓成本和较小的流动性压力制胜。从长期来看，A股市场的结构性变化以及市值的大幅跃进，将可以消化一些大基金。

　　大基金有规模经济效应

　　对投资者而言，基金规模大会产生规模经济效应，可为基金公司带来丰厚的管理费收入，从而使基金公司可以提供优厚的薪酬待遇，吸引更多的优秀人才，也可以为研究活动提供足够的资金支持，保证基金业绩得以长期稳定增长。同时，较大的规模可以降低基金的年度运作费用，使基金公司有条件下调向投资者收取的费用。