债券基金有风险吗？哪些因素决定了债券基金的收益率？

　　债券基金有风险吗？

　　债券基金有风险，其风险主要来自两个方面：利率风险和信用风险。

　　利率风险：假如国家货币政策收紧，连续加息、提高存款备用金利率，那么债券市场就会受到一定的打压，从而影响债券基金走势。

　　信用风险：即债券发行人如果违约不能兑付债券的利率，则基金也会亏损。

　　除此之外，债券基金还可能受到流动性风险，即当央行货币政策收紧，市场流动性出现暂时的紧张，债券无法兑换，也会使债券基金有一定的风险。

　　虽然债券基金有以上风险，但是一般都不会出现。因为债券是发行人的信用为基础，如果不兑付，那么未来就不会再有投资者相信，所以这也是债券基金的收益为什么比较稳定的原因。

　　债券基金的风险比货币基金高一点，但总体而言，风险小收益稳定，很适合保守型和谨慎型投资者。

　　首先介绍一下债券基金

　　根据中国证监会对基金类别的分类标准，如果一只基金80%以上的资产都投资于债券，就叫债券基金。根据wind统计，截至2016年1月21日，我国市场上一共有2705只基金（基金的不同份额视作同一只），其中债券基金543只，在数量上占比约20%。目前我国公募市场总规模达到8.35万亿，债券基金规模超过7000亿，在规模上占比约8%。

　　债券基金的家族成员很多，其中中长期纯债型、混合债券型一级和混合债券型二级基金组成了有名的债基三剑客，三者合计在数量和规模上分别占全体债基的95%和97%。表1对各种类型的债券基金进行了梳理。

　　再说说债券基金的业绩特点

　　不去管这些复杂的概念，是骡子是马，拉出来溜溜。从过去5年情况看，处于牛市中的2014和2015年，债券基金收益率平均高于10%，总体业绩亮瞎双眼，相对而言2011年债券基金收益率比较低。因此，债券基金并非稳赚不赔，但总体来说风险较小。

　　根据基金豆研究中心统计，刚刚过去的2015年，成立满一年的586只债券基金平均收益11.28%，其中有6只基金年度收益超过了30%，其中业绩最棒的华商双债丰利A年度净值增长率达到了33.3%。收益率在5%以上的基金达到了537只，换言之，咱们要是在去年闭着眼睛随便投资一只债券基金并持有一年，只要运气不太差，跑赢银行理财和各种宝宝们应该问题不大。

　　当然，这么说并不是让大家真的去闭着眼睛选基金。在2015年，表现最好的债券基金净值增长率为33.3%，表现最差的债券基金净值增长率为-8.97%，收尾收益差距竟然超过了40%。

　　最后看看哪些因素决定了债基的收益率？

　　俗话说，靠山吃山，靠水吃水。债券基金的收益率水平，首先需要靠天吃饭。这天就是咱们的利率。影响利率水平的因素很多，最重要的影响因子可能当属央妈。央妈决定放水发货币了，流动性宽松，利率自然就应声下降。2014年起，央行开启降准降息周期，债券市场迎来艳阳天。

　　债券基金的收益率不仅靠天时，也要靠人和。人和，就是基金经理的主动管理能力。主要体现在对债券类型的配置、杠杆的使用以及具体债券品种的选择。

　　债券类型包括国债、金融债、企业债、可转债等，从近五年债券基金券种组合情况看，基金经理偏好配置企业债，占比最高时超过债券投资市值的70%。由于信用风险逐渐加强，从去年四季度起，债券基金对信用债的配置比例有所下降。

　　债券基金经理一般会使用杠杆进行债券投资，根据债券基金年报，2013年平均杠杆113%，2014年达到126%，但是2015年年报已经下降至102%。杠杆的使用同时也考察了基金经理的择时能力，如果基金经理认为未来利率水平下降，债券价格提高，就应该适时加杠杆以放大收益，反之则可以去杠杆减少损失。

　　一般来说，优质债券总是有限的，因此基金公司和基金经理获取债券的能力，对于债券基金的收益率同样会有影响。