FOF基金的收益究竟从哪来？

　　FOF的收益来自于底层所投基金的收益，这是一个无可争议的事实。但事实背后真的是这么简单吗？今天我们就来一起探索一下FOF基金收益的来源。

　　FOF的定义

　　FOF（FundofFund）即基金中的基金，是指专门投资于其他基金的基金。与普通私募基金产品相比，FOF的投资标的是其他基金，并不直接投资于股票和债券等标的。FOF是基金行业发展到一定阶段的产物。具体表现为基金经理们的专业分工，从而保证各自将最大时间和精力投入其擅长的领域。FOF基金经理可将主要精力花费在宏观环境分析和判断上，做好大类资产配置、细分类别配置、投资标的选择，构建高水平的组合基金。而私募基金经理们主要负责具体的股票投资、债券投资等任务。

　　从这个角度来看，FOF收益的来源主要有三个方面。

　　1，FOF赚的是大类资产配置的钱。

　　在FOF投资中，大类资产配置十分重要。一句话叫做“站在风口上，猪都能飞起来”。举个例子，过去10年在中国配置房地产；在2005年和2014年即牛市来了的时候配置股票资产，那么收益肯定是非常可观。这就是大类资产配置以及配置对的魔力。而FOF基金经理的很大一部分工作就是进行大类资产配置，尽全力，以较大的概率抓住这些机会。

　　PS：FOF基金的大类资产配置包括股票市场的股票基金，债券市场的债券基金，商品市场的期货基金，房地产市场的REITs（不动产基金）等。

　　2，FOF赚的是细分类别配置的钱。

　　这里的细分类别指的是“介于大类资产（房子、股票、银行、债券等）和具体品种之间的一个资产分类”。比如股票里的蓝筹股、成长股、消费股、医药股等，债券里面的企业债、政府债等。由于长期来看细分类别下的基金的大部分品种业绩呈收敛状态，而细分类别基金之间的业绩呈现分层状态。所以选择对了细分类别资产对FOF的收益来说也是至关重要的。而细分类别资产的选择则是依据FOF基金经理对未来市场中观环境的判断来确定的。

　　3、FOF赚的钱是具体基金产品的钱。

　　FOF最终的收益确实来自于所买的基金。在做好大类资产配置和细分类别资产配置后，FOF基金经理就要挑选具体的基金产品了，并确保第一步和第二步的选择能够落到实地。在同一细分类别下，优秀的基金经理所管理的产品往往能够取得更高的收益。

　　综合来看，FOF基金产品赚的是这三个层次的钱。

　　FOF优点和缺点

　　优点：1。投资专家优选基金：市场上多如牛毛的私募基金产品，给投资者带来了挑选的难度和风险，FOF通过投资专家二次精选，降低了投资人尤其是新手们挑选私募基金的困难，有效降低非系统风险。

　　2、分散投资风险：FOF基金通过配置不同底层产品和不同策略，提高了基金本身的丰富度。同时通过对策略之间相关性的控制（相关性为-1到1），可以有效降低产品单位净值波动，行稳致远，获取相对较高且稳定的收益。

　　3、降低投资者资金门槛：私募基金起投资金为100万，部分绩优私募动辄300万以上的投资金额要求，使得传统私募产品想实现多策略投资需要更多资金。而通过投资FOF，100万元可以投资多个策略和产品，降低了投资私募的资金门槛。

　　4、双层风险控制：FOF母基金层面和其投资的子基金层面都有风险控制的要求和措施，而传统私募产品一般只有子基金层面的风控，双层风控更安心。

　　缺点：一般FOF双层收费，费率比较高。FOF母基金和其投资的子基金都会收取费用，相对传统私募基金，收取费用较高。当然，可以选购收取费用相对较低的FOF产品。

　　如何筛选FOF？

　　1、看时间，尽量选成立时间比较长。

　　2、看业绩，可以选择业绩表现稳定的产品。

　　3、看指标，如高夏普比率等。

　　4、看相关性，FOF所投产品策略相关性不能过高，应尽量分散投资。

　　5、看费率，选择费率较低的产品。