如何帮助机构挑选公募基金？

　　随着公募基金行业的发展与完善，有更多的机构投资者参与基金投资，尤其是风险水平较低的偏债型基金。从产品端看，根据2018年中报数据，公募基金中机构投资者占比均值达到45.81%，其中投资债券型基金的机构投资者占比均值达到74.28%，货币市场型基金的机构投资者占比均值达63.13%。从上市公司理财规模看，根据wind公开数据统计，上市公司认购理财产品的数量及规模逐年攀升，从2014年到2017年底，理财规模从3400万向万亿突破，截止2018年10月，全国3560家上市公司中，认购理财产品的企业数量达到1204家，占比全部上市公司的34%；共计认购17956支产品，规模达13371亿。综上，我们今天来聊聊机构如何挑选货币型基金和债券型基金，需要关注哪些因素？

　　对于机构投资者而言，货币基金产品重点关注的产品类型，需要重视的有以下因素：

　　（1）基金收益

　　万份收益与7日年化收益率是购买货基时十分重要的收益指标。万份收益是指万份基金单位实现的收益金额；7日年化收益率是货币基金过去七天每万份基金份额净收益折合成的年收益率。投资者在使用这两个指标时，应更关注更长时间的收益性，比如三个月、半年的万份收益/7日年化收益率均值及同类排名。

　　（2）成立时间

　　在选择货币基金时，该基金的成立时间长短也是重要的考量因素。成立时间较长的货币基金运作比较成熟，具有一定的投资经验，收益趋向稳定。

　　（3）基金公司

　　基金公司是我们筛选货币基金的重要维度。一家管理规模大、擅长于货币基金管理的基金公司，旗下的货基产品市场认可度强、具有规模优势。当前市场上，招商、博时、广发、易方达、建信、汇添富、工银瑞信基金为货基管理规模靠前的几家公司。

　　（4）基金份额

　　货币基金可分为A、B等多类基金份额，其中B类的起购金额门槛高，通常达500万起购，费率较低，收益相较A类收益也偏高一些，适合机构投资者持有。

　　（5）基金规模

　　货币基金的规模也是我们需要考量的因素。一般来说，规模适中的货基是投资者的最佳选择。规模过大会导致管理困难与调仓缓慢，规模较小的货币基金，为了应对赎回，持有现金比例较高，这样用于投资的资金相对较少，收益也随之降低。因此规模在100-1000亿之间的货币基金是更为合理的选择。

　　债券型基金越来越受到机构投资者投资者青睐，挑选债券型基金需重视因素：

　　（1）债券基金久期、杠杆、信用

　　债券基金的久期是十分重要的参考因素。久期是将基金每只债券标的的剩余期限按照现金流现值进行加权，衡量的是债券的利率风险。债券基金的久期越长，对利率变化的敏感度就会越高，市值变化就会越大。

　　此外，债券基金可以通过质押标的债券进行融资，加大杠杆会增强组合整体弹性，高杠杆的债券基金风险与收益均会增高。我们同样需要关注债券基金的主要券种，因为投资不同信用等级债券标的将意味着基金的收益与风险水平的不同，信用等级高的债券基金通常净值波动更小，信用等级低的债券基金通常弹性更大。

　　为机构投资者选择债券基金时应关注他们对资金流动性、稳定性、收益性的具体要求，来挑选相应久期、杠杆与信用的基金。

　　（2）债券基金的收益与回撤

　　在我们挑选基金产品时，基金的收益表现与控制风险的能力均是需要关注的重要因素。

　　可重点关注债券基金半年、一年、三年的业绩表现，以及与同类比较的收益水平。

　　控制风险的能力可观察在债熊时段债券基金的最大回撤，并与同类基金进行比较。长期收益稳健、回撤控制能力强的基金，更受机构投资者青睐。

　　（3）基金公司与基金经理

　　债券基金的基金公司与基金经理是筛选时的重要因素。管理规模大、数量多、擅长于固收类投资的基金公司通常配备实力雄厚的投研团队，提供产品的多样化与投资策略的可靠性来实现债券基金收益的稳健增长。招商、中银、博时、广发、工银瑞信是当前债基管理规模最大的几家公司。而基金经理对债券基金的表现起到决定性作用，管理年限长、固收类产品的投资经验丰富、历史管理业绩出色的基金经理所管理的债券基金则是投资者的首选。