一文详解新规后的分级基金

　　你有30万吗？。扎心了，老铁！虽说谈钱伤感情，但在资本市场里，没钱可真是寸步难行。俗话说，欲使其灭亡，必先使其疯狂。2014年下半年分级基金的大涨成就了它的美名，但2015年下半年的股市下跌，也让下折潮成为股民的集体性记忆。自2017年5月1日后，分级基金将与部分小散斩断前缘。

　　事实上，沪深交易所早在去年11月就发布《分级基金业务管理指引》，称持有证券类资产不足30万元的投资者将不能买入分级B和拆分母基金。此项规定已经正式实施，而这一曾经饱受争议的创新品种在经过大起大落的极端行情后，也将迈入新的时代。

　　一、什么是分级基金？

　　分级基金是啥新品种？把一只完整的鸡劈成两半吗？别说，还真挺形象。具体来说，分级基金的本质就是把母基金分为两部分，一部分是A基金，一部分是B基金。在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

　　二、新规之后，有哪些不一样的变化？

　　为规范分级基金投资者适当性管理，切实维护投资者合法权益，经中国证监会批准，上交所于2016年11月25日发布了《上海证券交易所分级基金业务管理指引》（业内简称为《分级基金新规》）。2017年5月1日，新规正式实施。

　　具体有哪些变化？要点如下：

　　1、开户门槛有所变化。

　　投资者需要满足权限开通前20个交易日其名下日均证券类资产不低于人民币30万元。这里所指的证券类资产，包括以该投资者名义开立的证券账户及资金账户内的资产，不包括该投资者通过融资融券交易融入的资金和证券。

　　2、开通权限，需要准备什么？在哪里开通？

　　需要提供有效身份证明材料（个人投资者提供身份证），选择自己开户的营业部或就近选择开户券商的营业部现场办理。

　　3、如果投资者原来拥有分级基金的A份额、B份额和母基金，5月1日后不去开通分级基金的权限，对投资者有何影响？

　　如果投资者本来就有分级基金的A份额或B份额，5月1日后不去开通分级基金的权限，那么只能卖出，不再具有买入权限和合并母基金权限。另外，投资者如果本来就有母基金，5月1日后不去开通分级基金的权限，那么只能赎回，不再具有分拆的权限。

　　4、2017年5月1日新的分级基金实施后，交易规则发生了什么变动？

　　最大的不一样是在T+2日，也就是复牌日，取消了原来的停牌一小时的规定。

　　三、分级基金市场现状：存量规模或大幅下滑

　　据了解，在现有的市场结构中，散户仍是分级B的投资主力。2016年基金年报数据显示，截至去年12月底，分级B的散户占比高达85%。其中，银华锐进、创业股B、成长B级等品种的散户持有者比例超过95%。

　　大幅提高投机门槛会把中小投资者挡在门外，分级基金的流动性也将受到约束。此外，目前分级基金市场呈现出强者恒强、两极分化的格局。截至今年一季度末，已上市的股票型分级基金中，共有50只资产净值规模不足1亿元，30只资产净值规模不足5000万元，如果规模持续低于5000万元的红线，将不得不面临转型甚至清盘。