什么是夹层基金？

　　什么是夹层基金

　　夹层基金的概念太多，这里就只简单粗暴的用下图解释一下什么是夹层基金：它提供的是介于股权与债权之间的资金，它的作用是填补一项收购在考虑了股权资金、普通债权资金之后仍然不足的收购资金缺口。

　　实例详解

　　这里可以举例帮助大家理解一下：

　　a公司是一家以印刷书刊为主营业务的公司，由于a公司不是上市公司并且书刊印刷业务不是A公司（a公司的母公司）的主营业务，于是A公司将小a公司出售给了管理层，在收购过程中MBO采取了多家银行的高级贷款、夹层基金、票据融资、管理层股本资本融资的组合融资方式。

　　当然了，在资金来源上通常也是有要求的，这里收购小a的价格中50%-60%为银行贷款（高级债权）、30%-40%为夹层基金（次级债权）、10%为管理层，这10%收购完毕后会成为重组企业的股本。

　　然后A公司就可以愉快的将a公司出手了。

　　夹层基金的实质

　　鉴于”风险与收益相匹配”的原则，夹层资本的风险与收益均介于债务资本和股权资本之间，通常是一种无担保的债权类风险资本（本质就是一种借贷资金）。

　　但，与普通债权不同的是夹层资本实质上是一种附有认股权证的债权：夹层基金可以依据事先约定的期限或触发条件以事先约定的价格购买被投资企业的股权，或者以债权形式退出。

　　典型的夹层资本提供者会选择将夹层资本的一部分转化为融资方的股权，通常会以可转股债权、可赎回优先股等形式操作。