为什么LOF存在套利机制？如何实现L0F的套利？

　　通过基金管理人及其代销机构认购、申购的LOF能直接通过深交所交易系统卖出吗？

　　投资者通过基金管理人及其代销机构认购、申购的上市开放式基金份额只能赎回，不能直接通过深交所交易系统卖出。如果投资者拟将该基金份额通过深交所交易系统卖出，可以先办理跨系统转托管，将基金份额转入深交所交易系统，之后再委托证券营业部卖出。在办理跨系统转托管之前，投资者须同基金份额拟转入的证券营业部取得联系，获知该证券营业部的深交所席位号码。投资者可在正常交易日持有效身份证明文件和深圳证券账户卡到转出方代销机构办理跨系统转托管业务。投资者须填写转托管申请表，写明拟转入的证券营业部席位号码、深圳开放式基金账户号码、拟转出上市开放式基金代码和转托管数量，其中转托管数量应为整数份。投资者T日（交易日）申请办理的跨系统转托管若为有效申报，则其申报转托管的上市开放式基金份额可在T+2日到账。亦即，投资者自T+2日始可申请赎回或申报卖出基金份额。

　　如果投资者有多个深圳证券账户，在办理LOF的跨系统转托管时需要注意哪些问题？

　　基金份额的跨系统转托管只限于深圳证券账户和以其为基础注册的深圳开放式基金账户之间进行，而且每个投资者只能注册1个深圳开放式基金账户。所以，如果投资者有多个深圳证券账户，只有已注册深圳开放式基金账户的深圳证券账户中的基金份额才可以转入基金管理人或其代销机构办理赎回业务；其他深圳证券账户中的基金份额只能通过深交所交易系统卖出而无法办理跨系统转托管业务。

　　为什么LOF存在套利机制？

　　以目前一般交易情况来看，LOF净值与实时成交价格间一般存在着一定的价差。深交所LOF基金场内申购与赎回后，场内申购的基金份额在T+2日可以在场内卖出，场内卖出基金份额资金当时到账可用；当日场内买入的基金可于T+1日在场内卖出和场内赎回。由于LOF基金具有以上特点，同LOF基金在不同市场的交易价格发生了偏离时就可以进行套利的操作。

　　如何实现LOF的套利？

　　首先，当LOF交易价格和单位净值出现较大的差值时，LOF的套利机会就出现了。当LOF出现明显折价（交易价格低于净值）时，就应该马上按市价买进，第二天按净值赎回即可完成套利操作。当LOF出现明显的溢价（交易价格高于净值）时，就应该马上按单位净值申购，T+2日份额才能到账，第三天可以按市价委托卖出。LOF单位净值和市价的差值减去交易费用就是套利的净收益。LOF买进卖出的费用一般都是0.25%，申购的费用一般是1.5%，赎回的费用是0.5%。折价时的套利费用是0.75%，溢价时的套利费用是1.75%。折价时套利只需要两天就可以锁定收益，溢价时套利则需要三天才能锁定收益。只有2%以上的套利空间才值得操作，即便是这样，套利期间套利空间可能会缩小，甚至不能弥补套利的费用成本，这样套利就失败了，这也就是LOF套利的风险所在。一般LOF折价出现比溢价出现得少，折价套利的风险和成本比溢价的低。