美元基金合伙人谈风险与冲突

　　在过去18个月的时间里，维梧资本（Vivo Capital，以下简称维梧）的管理合伙人付山花了很多的时间研究中国的移动医疗市场，但这支刚刚完成第八期7.5亿美金募资、在中美医疗健康领域久负盛名的投资基金，却暂未在这片红海中有所斩获。

　　一边是医改不断推进和深化，营利性医疗机构政策放开，一边是“互联网+”全面改造信息化程度落后的传统行业。据中国医药物资协会估计，移动医疗市场规模从2013年到2014年实现了400%增长，并将于2017年达到125亿人民币的总规模。

　　信息化和移动化是否、如何、在多大程度上能够颠覆长期供不应求的医疗市场，格局并不清晰，但毫无疑问的是，以BAT为首的互联网巨头抢先布局，已经将移动医疗企业的估值炒到新高点。

　　这是维梧迟迟未出手的原因之一。付山向凤凰科技等媒体表示，维梧作为风格更稳健的传统基金，在风险偏好上和TMT基金有明显不同，“我们这个领域早期投资的风险与获得的收益，和互联网是不一样的。”

　　更重要的是，对于医疗这一特殊行业背后的风险和运营模式，维梧有自己的思考。

　　医疗医药是消费属性不完整的产业

　　“我们看了很多，但没有投，原因是我们还在研究运营的商业模式。”负责维梧资本中国地区投资业务的管理合伙人付山表示，“互联网和医疗结合，我们要考虑几个风险特点，一是技术风险，如果医疗技术错了则一切都错了；二是市场风险，我们看到笑的，其实背后还有一堆哭的；第三，是医疗独有的风险，监管风险，技术做得再好，市场环境再好，如果监管不认可你是药品，就只能当消费品卖，所以这互联网和医疗的投资模式是不一样。”

　　付山认为，互联网的本质是媒体性、社交性、迅速传播、去中心化，但医疗不是，医疗和医药行业是消费属性不完整的产业。“不会因为医生喜欢这个药，或病人喜欢，那就就多来一点，医疗是受专业指导的产业，病人无法自我体验，这两个属性完全不同的行业如何进行结合、风险在哪里？”

　　目前，包括春雨医生、丁香园等移动医疗企业，主要提供以互联网为技术手段进行医疗信息查询、在线疾病咨询、远程会诊与治疗等服务。