华商领先企业混合基金的变与不变

　　转眼之间，4500点已在眼前，虽经历了几轮波折，但大盘“任性”向上的强劲攻势似乎未见一丝一毫的减弱。与此同时，在先行者们财富故事的激励下，越来越多新的投资者加入进来。

　　根据中登公司4月22日披露的数据，上周沪深两市新增A股开户数325.7万户，环比增加93.77%，创出历史新高。基金开户数也在节节攀升，同期基金周开户数达到120.5万户，环比增加50%。时隔数年之后，证券公司营业部再次出现排队拿号办开户的盛况，这也被不少媒体所津津乐道。

　　另一个值得关注的事件是证监会投资者保护局近日发布了“投资者风险警示词条”，与2月26日发布的词条不同的是，这一次投保局明确提出：“理性看待牛市，稳健价值投资”。词条的变化反映出政府当局对于股市“从快牛变慢牛”的引导，而这也更接近于一个理性、健康的市场应有的状态。多家机构也曾表示，“不可能有永远上涨的股市，当估值远远超过其内在价值的时候就有调整的需求，因此对风险的防范是必要的”。处于这样一个“上不见顶、下不见底”的阶段，难免让人心慌，下一步该怎么做，投资者需要理解此轮牛市的逻辑，方能做出更为冷静的思考。

　　对此，华商领先企业混合基金的基金经理李双全给出了自己的判断，他说，“展望2015年接下来的三个季度，对投资者而言，最重要的是要冷静思考市场中变化与不变的因素”。

　　变化方面，他认为，首先投资领域会发生明显的变化，过去几年里，新股供给不足的层面将会随着注册制、沪港通的推出、新三板门槛的降低而产生明显的变化，小股票不再是“物以稀为贵”，成长股的分化将会显著加大，专业投资能力显得至关重要。

　　其次，由于股指期货，融资融券、期权等投资品种的推出，投资行为已经产生变化，立体化投资的时代正在来临，由于市场参与主体对风险收益的诉求不同，投资行为也会差异化，过去大小股票的跷跷板效应可能减弱，平行世界成为可能。