分级基金将改变中国投资者结构

　　中国资本市场的投资者结构一直以来皆是以“散户”为主，这也便是传说中的“中国大妈”左右着中国的资本市场。中国大妈的力量是不容小觑的，不仅能左右着中国资本市场，甚至还能左右着国际市场。

　　笔者记得在2013年4月份，国际金价暴跌，可是传中的“中国大妈”在10天的时间内抢金近300吨，约占全球黄金年产量的10%，甚至引起了“中国大妈”完胜了“华尔街”的大小报道，彼时很风光，黄金价格甚至还小幅上扬了，可是时至今日，黄金价格快跌破1000美元了，“中国大妈”当时的行为无异于螳螂挡车自不量力，此时已经伤痕累累了，深度套牢，又开始持久战，甚至准备把黄金都留给下一代了！

　　而在中国资本市场，中国大妈们更风生水起了，这样以散户为主的投资者结构一直以来都是监管层“老大难”的问题。姚刚主席曾撰文分析道：散户为主的资本市场波动极大，而且个人投资者一大特点就是追涨杀跌，买的时候拼命买，卖的时候拼命卖。

　　2007年股票指数6000多点的时候，那个时候和尚排队买股票，技师辞职不干，回家当专业投资者去了。跌下来的时候他们发誓，说只要涨上去就把股票卖了，一辈子再不进股市了，但真正涨上去的时候又说死了也不卖……个人投资者缺乏理性，靠感觉来投资！个人投资者虽然只持有27%的市值，但是交易量的比重达到85%。中国股票市场的换手率全球第一，一年可以达到700%、800%。但是，除了少数特别专业的个人投资者之外，大部分个人不研究报表、不研究信息披露的文件，是靠消息驱动在做投资！

　　如何改变中国资本市场投资者的结构，提升专业机构投资者的比率一直是历届监管部门工作的重中之重，可是，这几年来，一直未有见成效。

　　可是，从去年开始，一种叫做分级基金的投资工具开始出现也许将改变中国投资者的结构！分级基金其实从2007年就开始发行了，可是过去几年一直无人问津，从去年年底股市上涨后一战成名到今年年初的大紫大红登峰造极，而在最近的市场回调中，分级基金又在一夜间跌入谷底，“过街老鼠人人喊打！”

　　虽然最近很多投资者对分级基金口诛笔伐，可是市场稍有起色，很多中国大妈又不禁开始投资分级基金了，可谓对分级基金又爱又恨！

　　笔者以为：分级基金其实是适合散户投资者的投资工具，也许，分级基金正在完成一项不可能完成的任务，它将获得中国大妈的青睐，也正在悄然改变着中国投资者的结构！