分级基金下折祸及成分股

　　记者了解到，富国国企改革分级是目前沪深两市规模最大的分级基金。截至8月26日收盘，国企改B的估算净值为0.231元，触发0.25的下折阀值。从8月31日开始到昨天，国企改革分级将要抛售成分股来应对赎回。而本周一和昨天，两大热门板块均出现巨大抛压，表现不佳，这与分级基金抛售有直接关系。

　　成分股遭遇抛售

　　Wind数据显示，截至8月底，139只股票型分级基金A、B份额合计为1210亿份，比7月底的2227亿份大幅减少1017亿份，缩水比例达45.67%，这也是分级基金连续两个月出现超过1000亿份的份额缩水。和6月底相比，分级基金A、B份额规模已经跌去了64%。不过，相比8月下旬的下折潮，目前濒临下折的分级B前期多数已大幅下跌，溢价率多已经处于较低水平。截至昨日，24只距离下折不到10%的分级B平均溢价率只有16.5%，其中，除鹏华国防B溢价明显过高外，绝大多数品种溢价率在20%以内，处于合理甚至偏低水平，如中证500B等溢价率只有5%，投资者面临的溢价损失较小。但由于濒临下折的分级B净值杠杆普遍较高，投资者持有这些品种仍会面临较大的净值下跌风险。

　　海通金融产品研究中心认为，分级基金下折后，A份额持有人通过折算获得的母基金份额应该会遭遇赎回。一旦分级基金触发下折，基金管理人需要在未来2~3天减仓用以应对赎回。据券商测算，仅仅是分级基金下折造成的抛压就达到了几百亿元，相应个股则面临巨大抛压。