社保基金管理人首度开揭面纱

　　作为我国最大的机构投资者，社保基金的一举一动都牵动着市场的神经。或许正因为如此，社保基金甚少对外披露其投资动向和信息，这也使得社保基金始终蒙着一层神秘的面纱。

　　近日，全国社保基金理事会向各境内委托投资管理人公布了2015年度境内委托投资年度考评结果，并首度允许对外披露此年度考评结果。其中，银华基金管理三个社保组合及其投资经理表现出色：姜永康管理的信用债券类组合获得”委托组合综合考评A档“；姜永康以及管理绝对收益类组合的封树标获得”投资经理单项考评A档“，王华、张林昌和姜永康获得”3年服务社保奖“；特别值得一提的是，姜永康还获得”社保优秀投资经理奖，也是此次唯一一个获此殊荣的投资经理。

　　藉此机会，上证报记者对以上几位社保基金的投资经理进行了专访，通过对这几位经理在投资理念、风控把握等方面的阐述，掀起了社保基金投资管理神秘面纱的一角。

　　投资团队需“顶配”风控标准严格

　　社保基金被称为老百姓的“养命钱”，安全是第一要务。与传统的基金评价相比，除了收益率，亦会综合考虑包括净值的波动在内的风险控制，业绩与团队的稳定等。本次社保基金理事会发出的年度考核考评分为单项考评和综合考评，单项考评包括基本面、投资组合业绩、投资经理、组合合规及投资风险考评等四项内容，在单项考评结果上得出每个组合的综合考评结果，结果从A至D共分为4档，A档为良好。

　　记者了解到，在管理社保组合的投资团队方面，各基金公司均是经验由最老到的、投资能力最强的基金经理担纲，比如银华基金就派出了最强阵容：封树标现任公司副总经理，在成长股投资上有独到眼光；姜永康现任银华基金总经理助理、固定收益基金投资总监，在固收领域经验相当丰富；王华现任银华基金总经理助理、A股基金投资总监、投资管理部总监，担任基金经理十一年，已是业内少有的资深公募基金经理。阵容强大的同时团队也十分稳定，这也是获得长期稳健业绩的关键所在。

　　姜永康告诉记者，“管理初期，我们也是将相对排名作为投资目标，但在这种前提下，如果整个行业在市场的波动中犯了群体性错误，我们也会无法避免，即便排名好，也很可能给客户提供负收益。但从客户的角度讲，他们很难接受这个结果。所以后来我们将客户满意度设为我们的目标，满足客户的风险收益偏好和基本需求，再来构建和管理投资组合。在此基础上，若有更多的确定性机会，再去增强收益，不做超越客户风险接受度之外的事情，仅此而已。所以，对于社保基金而言，我们也是坚持这样的理念，社保账户对于我们是一对一的沟通，定位会更加准确有效。”

　　“目标是最重要的，目标实际上决定了方向。”姜永康向记者表示：现在我们将客户满意度作为固定收益产品发展的首要指标。目前，固定收益产品无论在产品规模还是数量上都迎来了可喜的发展，但各家基金公司的产品同质化现象也愈发突出。事实上，受制于目前的债券投资标的有限，固定收益产品在形式上很难有独特的创新。因此，我们会更多地关心客户到底需要怎样的产品，对不同的客户群体进行分类，定制符合他们风险、收益偏好的产品。例如，有些客户在固定收益类产品上的投资目标是每年能够获得5%左右的稳定回报，而如果基金经理一味追求业绩排名，今年收益10%，明年收益却只有1%，也许排名都很靠前，并且累计收益也不错，但这种波动是客户不能接受的。因此，我们在固定收益类产品的管理上，重要的不是去争第一，而是让客户满意。

　　相同产品可以有不同的投资方法，追求排名和追求绝对回报的投资方法截然不同。做符合客户需求的投资，能够建立持续、良好的互动关系，这样客户能够获得预期的回报，基金规模也能随之稳步增长。在固定收益产品大规模发展的过程中，坚持符合客户利益的投资风格比所谓的排名、创新更为重要。