基金公司规模坐上“过山车”

　　正所谓“成也萧何，败也萧何。”凭借分级基金和股票基金规模的潮涨潮落，富国基金的整体规模也经历了一场“过山车”运动。

　　由于上半年A股步入上升通道，富国基金加大了权益产品的发行力度。发行了6只指数分级基金和5只股票基金。借助权益类产品的扩围，公司规模迅速蹿升。据Wind数据显示，截至二季度末，富国基金的资产规模暴增至2657亿元，相比于一季度末时的1276亿元，大幅增加1381亿元，规模翻倍。但随着6月中旬的股市调整，分级基金和股票基金严重缩水，三季度末时的公司资产规模又骤降至1609亿元，缩水40%。在全部基金公司中排名也从第11位升至第6位，又从第6位降至第13位。

　　对于上半年的亮眼战绩，效力富国基金15年、目前担任公司总经理及投资总监职务的陈戈曾在接受媒体采访时坦言，并不希望投资人眼里的富国基金“仅仅只是一个很牛的公司，投资很牛、业绩很好。我希望富国在投资人眼中的形象，是稳健的、靠谱的，是一个能够让投资人把钱交给它很放心、很安心的资产管理公司”。目前来看，富国基金明显是激进有余，而稳健不足了，尤其表现在对于具有杠杆属性的分级基金的押注上。

　　在富国基金旗下的10只指数分级基金中，有6只是今年以来新成立的。所谓分级基金又叫“结构型基金”，一般将基金分拆为A、B两类份额，分别享受不同的收益分配。分级基金的本质是分级B持有人向分级A持有人融资，获得投资杠杆，作为资金融出方的分级A则获得融资利息。作为杠杆投资工具，分级B最重要的属性就是杠杆。在牛市中，投资者通过分级基金上折获得套利机会，但当股市下跌过程中，投资者就要遭受分级基金大幅下折的损失，分级B暴涨暴跌的特性也让其成为高风险的投资品种。

　　因此，在市场行情好的时候，一些基金公司凭分级基金“弯道超车”，资产规模暴增，但是行情一旦调整，分级基金也成为拖累公司盈利的罪魁祸首。