打新基金收益将明显下滑

　　上半年打新盛宴令投资者难忘，暴风科技连续29个涨停板的纪录或将成为难以逾越的高峰，而其他新股收益率也十分可观。在超额无风险收益的吸引下，部分资金较少投资者开始扎堆进入打新基金，试图借机构之力分享新股暴涨盛宴。

　　数据显示，今年上半年新成立的基金总数有507只，总发行份额大约为1.1万亿份。无论是老打新基金还是新成立的打新基金，规模均在二季度迅猛增长。截至6月底，打新基金净值规模在100亿元以上的超过60只，更有4只基金规模突破150亿元大关。另外，还有19只基金净值规模在120亿元到150亿元之间。但随着IPO的暂停，上述产品遭遇大规模净赎回。有业内人士透露，部分打新基金目前规模已经低于5000万元生存红线。

　　上周末，证监会宣布IPO将于近期重启，打新基金生存危机将缓解。但业内人士对此并不乐观，普遍认为打新基金收益率将出现明显下降。

　　钱景财富CEO赵荣春认为，新规则下打新与以往出现了明显的变化，打新基金的选择也应作出相应改变。首先，从中签率方面看，打新收益率由中签率和新股持有期回报率共同决定。上半年股市暴涨，打新火热，已致新股中签率持续下降，新规则下，取消预缴申购资金后，打新资金的利用效率将明显提高，新股中签的概率将会进一步下降。另外，就目前的市场行情，新股涨幅不一定能超过上半年，打新无风险收益或将下降。其次，从资金规模方面看，之前，打新基金可以利用资金规模优势保证网下中签新股，规模越大的打新基金获配成功率越高。但新规则下，规模越大未必是好事，所以基金公司要提高打新基金收益率必须控制好规模，规模大收益低的打新基金必然遭到市场抛弃。而取消2000万股以下新股网下发行也使得打新基金减少了不少获配新股的机会。最后，从发行价格方面看，原来打新之所以能成为无风险投资，最主要是因为其发行价格进行了严格的窗口指导，新规则下，如果是市场定价，那么一二级市场存在的无风险套利机会将大大缩水，打新基金的收益率也将大幅降低。

　　赵荣春表示，总体而言，打新基金的高收益难在，但作为绝对收益的产品，其仍值得投资。如果重启IPO，发行价格不再有窗口指导，而是由市场定价，那么在应对策略上也会有一些改变，但并非集体转型，主要是针对纯债券基金、货币基金和分级基金A等低风险基金格局的改变。