新规下打新基金优势削弱

　　记者注意到，IPO新规的最大亮点，就是将预缴款申购改为事后缴款。所谓事后缴款，是指申购方先申请打新额度，获得配售数量后再资金交付。这一改革，极大限度地降低了资金面的波动影响。不过，从打新基金的角度看，有机构直言，“新规或将造成收益率大幅下降，打新的回报空间源于一二级市场价差，伴随新规减弱资金面对市场的冲击，这种套利空间将呈收缩趋势。”

　　“打新股由于稳赚不赔，对于风险承受力较低的投资者确实是个较好的选择。”一位市场分析人士指出，但在“牛市”情况下，综合考虑打新的资金成本，以及进入打新基金的交易费用对资金的占用等因素来考虑，对于积极的投资者，打新基金并非是个好的选择。

　　事实上，IPO新规下一些规模超过百亿元的打新产品，收益可能将出现严重下滑。有业内人士认为，“在旧规之下，打新基金的规模大意味着优势大。而新规实施后，规模大却不一定是好事情。”该人士还预计，“按照目前不少打新基金采用的‘债券+打新’的模式，明年打新基金的年化收益率可能只有1.5%-2%，加上债券部分3%-4%的年化收益率，整个基金年化收益率可能只有5%-6%。”

　　在此之下，今年年底的这波打新盛宴，对于打新基金而言已不可多得。申万宏源证券的一位投资顾问建议，基民们可挑选中小规模、现金占比高，也就是仓位轻的打新基金，因为在达到20个交易日内平均市值超过1000万元的底仓要求后，现金可用来重复打新。

　　上述投资顾问还提醒，“打新基金的费率也要考虑，这些基金除了每年要收取1.5%左右的管理费，还要收取申购费、赎回费等，如果投资者买入打新基金后持有的时间短，所获收益可能只够支付申购、赎回手续费。”